非农“失真”引爆黄金：获利卖盘压制退守3360！今日大空头花旗竟转向了

2025-08-04

在经历上一交易日的大涨后，投资者周一(8月4日)选择获利了结，黄金价格小幅回落。此前公布的美国非农就业数据逊于预期，提振了市场对美联储9月降息的预期。

截至发稿，现货黄金下跌0.1%，至3358美元附近美元。上周五黄金曾上涨逾2%，涨幅超过75美元。

investinglive指出，由于美国非农就业报告表现不及预期，黄金在上周五大幅反弹，市场也迅速调整对美联储政策走向的预期，转向更为鸽派的立场。尽管从市场反应来看，数据表现似乎非常疲软，但其实整体并没有想象中那么糟糕。问题在于，市场此前押注的是强劲数据，而且美联储议息会议之后的定价也更趋鹰派，因此，稍弱的数据就足以触发快速的再定价。

事实上，当前市场预期美联储年内将降息59个基点，而非农数据公布前仅为35个基点——这是一次相当迅速的转向。接下来，市场焦点将转向未来的关键经济数据和美联储官员的讲话，特别是在9月FOMC会议前夕。预计只要接下来的数据维持温和，美联储主席鲍威尔就有可能在杰克逊霍尔年会上为9月降息打开大门。从大趋势来看，随着实际利率预计将继续下行，黄金将保持上升趋势。不过，在利率预期出现鹰派再定价时，短线仍可能出现回调。

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“继上周五金价飙升后，本周黄金开局较为谨慎。获利了结和美元企稳共同作用，令黄金在本周初略显承压。”

上周五美国劳工统计局数据显示，美国非农新增就业岗位7.3万个，远不及预期的10.4万。失业率从4.1%上升至4.2%。让市场震动的是，美国劳工局将5月和6月的就业数据大幅下修近26万个岗位。

联邦基金期货显示市场预期美联储9月降息的概率为85%，并预计从现在起到明年年中总计降息超过100个基点。

高盛分析师表示：“这份报告将就业增速拉回至与大数据指标和其他宏观增长数据相一致的水平，后者近几个月明显放缓。综合来看，经济数据验证了我们此前的观点：美国经济正以低于潜在产能的速度增长。”

而总统特朗普的回应并未提振信心。他解雇劳工统计局局长，引发外界对美国经济数据可信度的质疑。与此同时，特朗普还将提前获得一次美联储理事任命机会，这加剧了外界对货币政策政治化的担忧。

分析人士普遍认为，这位被任命者可能只忠于特朗普本人。尽管总统勉强承认，美联储主席鲍威尔“可能会完成任期”。

澳洲国民银行外汇研究主管Ray Attrill表示：“这意味着美联储决策委员会中将有更多支持更快降息的声音。目前，美联储的信誉，以及他们制定政策所依赖的数据的可信性，都成为外界关注的焦点。”

贸易局势方面，美国贸易代表贾米森·格里尔周日在CBS《面向国家》节目中表示，总统特朗普上周对众多国家加征的关税预计将继续维持，而不会在持续谈判中削减。

Waterer补充称：“不过，考虑到特朗普再次走上关税战路线，加上美国就业数据疲软提高了美联储在9月降息的可能性，贵金属的任何回调可能都较为有限。”

黄金作为在政治和经济不确定时期的传统避险资产，在低利率环境中通常表现良好。

花旗银行近日将未来三个月的黄金价格预期从3,300美元上调至3,500美元，预计交易区间也由3,100–3,500美元上调至3,300–3,600美元，理由是其认为美国短期经济增长和通胀前景恶化。

包括Max Layton的花旗分析师在周一的一份报告中表示，未来三个月黄金预计将在3,300美元至3,600美元之间波动，其中部分原因是美国进口关税的实际水平高于预期的15%。这与花旗在6月份的观点形成鲜明对比，当时该行预计黄金在接下来的几个季度将跌破3,000美元。

在今年初大幅上涨并于4月创下3,500美元以上的历史新高之后，黄金价格在过去几个月陷入盘整阶段，市场正等待新的方向指引。花旗此番态度转变，与高盛集团和富达国际等看涨机构的观点趋于一致。

尽管展望更加乐观，花旗分析师仍表示，他们此前给出的每盎司3,150至3,500美元的短期价格预测“表现良好”，反映了近几个月的震荡走势。同时，他们重申对2026年黄金价格的更为谨慎立场，理由是美国就业市场可能重新启动、贸易政策趋于明确，以及“大美丽法案”可能带来的财政刺激。

黄金技术分析

日线图

在日线图上，可以看到黄金在接近3,245美元支撑位之前便止跌反弹，正是因为疲弱的非农就业报告引发了市场买盘。目前，多头的目标应是关键阻力位3,438美元，预计空头将在该位置入场，押注价格重新跌回至支撑区域。

4小时图

从4小时图来看，此前黄金处于一个下降趋势线下方，代表空头主导格局。而在NFP数据公布后，价格强势突破该趋势线，买方大举进场，推动价格上扬。当前价格已经站上前高3,334美元，预计该位置将成为新一轮支撑点。多头可能会在此位置附近尝试加仓，止损设于其下方，目标仍是3,438美元阻力位。空头方面，则会等待价格跌破3,334美元，并寻求进一步下探至3,245美元支撑的机会。

1小时图

在1小时图中，趋势结构较为清晰：买方会在3,334美元附近寻求价格反弹入场；空头则密切关注价格是否会跌破该支撑。如果今天上涨动能依旧强劲，我们可能会看到多头在价格突破3,369美元前高后加仓。图中的红线标示的是当天的平均波动范围。

即将公布的重要数据

明天（周二）：美国ISM服务业PMI

周四：最新美国初请失业金人数