俄乌地缘政治危机走向缓和

美元反弹 金价上行受阻        

2025年08月19日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周一国际现货金价以3337美元开盘，最高上试3358.24美元，最低下探3322.95美元，报收3332.25美元，下跌3.25美元，跌幅0.1%，振幅1.06%，日K线呈冲高回落小阴线。

周一美元指数以97.86点开盘，最高上试98.18点，最低下探97.74点，报收98.15点，上涨320点，涨幅0.32%，振幅0.44%，日K线呈震荡回升小阳线。

周一Wellxin贵金指数（金银钯铂）以6887.25点开盘，最高上试6940.45点，最低下探6844.68点，报收6877.95点，下跌6.87点，跌幅0.1%，振幅1.39%，日K线呈冲高回落小阴线。

金价、美元延续近日无趋势横向窄幅震荡运行特征。美元、金价皆回软至月线、季度线共振粘合略下位置，短期技术略承压。

短期贵金指数与铂金价K线形态趋势相似，在日趋收窄的月线、季度线夹角内窄幅波动，阶段方向选择在即。周一钯金价格轻微下滑至季度线下方，继续考验季度线支撑的有效性。银价围绕月线上下窄幅震荡，短期表现最强。

盘面观察，周一金价、贵金指数虽然上行受阻，但主动抛压不强，如金价、美元指数盘面信息图示：

亚洲早盘，乃至北京时间13点左右的亚洲午盘前，相较于美元指数运行指引，金价总体表现较强。此后的亚欧美盘面，美元窄幅震荡反弹，金价震荡回落，尽吐亚洲午盘前涨幅。

周一亚洲早市金价平开低走，亚洲午盘冲高回落，多少受俄乌地缘政治危机走向缓和，金价受到避险需求下降的不利影响。

消息面上，上周特普会进展顺利。周一乌克兰及一众欧洲领导人赴白宫继续就俄乌地缘政治危机进行谈判，据乌克兰总统泽连斯基在白宫会谈后举行的记者会上表示，这是美乌之间“最成功的一次会晤”，双方就诸多细节进行了深入交流。继续示意俄乌地缘政治危机走向缓和的可能性加大，对应金市盘面承压。

此外，杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21日至23日举行。虽然美联储主席鲍威尔在8月议息会议上维持美元利率不变的鹰调十足，但9月初公布的美国非农就业数据可能颠覆鲍威尔对劳动力市场仍具韧性的看法。故在本次杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔对美元利率进程是否转鸽，将成为市场重要看点。若鲍威尔有关美元利率进程的看法鹰转鸽，可能冲击美元，提振黄金与商品市场。若鲍威尔继续维持对美元利率进程的鹰调，市场恐将延续震荡，直至9月初公布的8月制造业、非制造业、就业数据给出相对明确的指引。

周一美国公布的8月美国房屋建筑商信心指数下降至2022年以来的最低水平，迫使企业更加依赖激励措施来应对高昂的抵押贷款利率，并说服缺乏购房动力的买家，37%的建筑商表示正在降价。笔者曾分析指出，美国地产大周期见顶了，理当对应其宏观经济见顶！

虽然短期金价、美元看似失去了方向指引，但投资者只需重点关注阶段、中期形态技术是否突破或破位即可。如金价日K线图示：

目前金价延续由3499.84美元、3438.54美元、3120.44美元、3267.79美元四点决定的收敛三角形整理。目前三角形上下边日趋收窄，金价必将选择突破方向。投资者若无其它市场论证能力，紧盯金价最终是向上“有效”突破L2、L3线阻力，还是向下“有效”击穿L1趋势支撑即可。同时，辅以对图示黄金分割线作用力的关注。近月，图示23.6%黄金分割线构成金价强势调整有效支撑。理论上，金价在38.2%黄金分割线上方的调整，都属于强势调整范畴。

与此同时，我们又不得不再次感叹宏观、中期形态趋势技术共振作用力对金市的强大影响：

若金价有效受阻回落，将首先考验N7位置“箱底”支撑。若继续失守，将考验2800美元下方的N6下一箱体箱底支撑，并对应2024年金价顶部形态支撑。但若金价彻底消化P5、L3、M3、N7共振交织胶合作用力，将迎来新一轮涨势。笔者稍早分析过，向上第一理论目标在3740美元附近。

此外，周一瑞银上调金价中期目标位：将到2026年3月底的黄金目标价格上调100美元至每盎司3600美元。将到2026年6月底黄金目标价上调200美元，至每盎司3700美元；同时新增2026年9月底的预测，为每盎司3700美元。

至于短期扑朔迷离的美元指数，同样紧盯下面技术信号即可，如美元周K线信息图示：

短期，紧盯美元指数是否有能力向上“有效”突破布林中轨。目前布林中枢线、布林中轨趋于粘合，美元弱势反弹后，将遭遇越来越强的趋势压力。

如果短期美元向上有效突破了中枢线、中轨共振压力，应进一步关注来自250周均线的更强压力。若还能有效突破，美元可能阶段乃至中期转强，理论上存在向上冲击H1宏观熊市趋势线的可能。

如果美元指数继续向下，首先需要注意图示阻速线2/3线的支撑。若2/3线被击穿，技术上也不宜顺势杀跌，因为下方紧邻H2轨道线支撑。

故对阶段金市与美元市场，投资者只需消化、领悟上述两幅技术图表即可。