一德期货：金银维持弱势

2025/8/19

隔夜外盘金银延续低位震荡整理，Comex金银比价开始回落。美股分化，VIX、美债回落，原油、美元收涨。

消息面上，美欧乌三方会谈结束，美总统特朗普随后致电俄罗斯总统普京，着手力争促成俄乌领导人直接会晤，并于8月底前落地。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续走高对黄金压力增强。短端美德利差基本持平对美元影响中性。

资金面上，白银配置资金开始增持，截至8月18日，SPDR持仓965.36吨（+0吨），iShares持仓15356.60吨（+285.29吨）。CME修正8月15日数据，纽期金总持仓44.01万手（+342手）；纽期银总持仓15.76万手（+341手）。隔夜领先指标北美金矿指数高位震荡整理。

技术上，金银维持弱势，暂未有趋稳迹象。

策略上，观望为主，等待黄金配置、投机多单回补机会。