新西兰联储降息至3%，鸽派声明释放年内再降50基点信号

 2025-08-20

新西兰联储将利率下调至三年低点并释放进一步宽松信号，称经济已陷入停滞。新西兰储备银行货币政策委员会周三将官方现金利率(OCR)下调25个基点至3%，符合彭博调查中23位经济学家中22人的预期。

尽管央行上调了通胀预期，但其最新预测显示仍有较大概率再进行两次25基点的降息。新西兰元应声下跌。

新西兰联储在声明中表示，"新西兰经济复苏速度的后续数据将影响OCR的未来路径，""如果中期通胀压力如预期持续缓解，将进一步下调OCR存在空间。"

在7月暂停行动后，新西兰联储重启降息周期——疲弱的经济复苏缓解了其对物价压力回升的担忧。尽管央行现在认为通胀放缓幅度将小于此前预期，但在美国关税政策和楼市停滞打击信心的背景下，经济疲软为其提供了实施货币刺激的空间。

新西兰银行研究主管斯蒂芬·托普利斯表示，"鉴于今日极其鸽派的央行声明，我们将在预期利率路径中额外增加一次降息，""我们维持10月再降25基点的判断，并新增11月政策声明中最后25基点降息的预期，届时现金利率路径低点将下探2.5%。"

政策声明发布后，纽元兑美元下跌逾0.5美分，惠灵顿时间下午2:23报0.5833美元。新西兰基准10年期国债收益率与对政策敏感的2年期收益率均下跌逾10个基点，创4月以来最大跌幅。行长克里斯蒂安·霍克斯比将于当地时间下午3点举行新闻发布会。

更大幅度降息讨论

会议纪要显示，委员会以4:2的投票结果通过今日25基点的降息决定，少数委员支持50基点的降幅。

新西兰联储表示，"主张降息50基点至2.75%的意见强调通胀压力下降和显著闲置产能的存在，"支持较小幅度调整的观点则基于"围绕核心预测的上行与下行风险基本平衡"。

央行前瞻指引显示，截至年底OCR均值将降至2.71%，低于5月预测的2.92%。其预计基准利率将在2026年初下探2.55%的低点(此前预测为2.85%)，这意味着至少还有一次降息，且第二次降息概率较高。

3%的现金利率被视为大体中性水平，既不会抑制也不会刺激需求，因此进一步降息可能开始对经济产生提振作用。

自去年8月开启宽松周期以来，新西兰联储已成为同行中最为激进的降息者之一——期间八次政策会议中仅暂停一次，累计降息250基点。相比之下，美联储在2024年末降息100基点后今年尚未采取宽松行动，而澳大利亚央行仅降息75基点。

借贷成本下降将受到中右翼政府的欢迎，该政府承诺恢复经济增长，并着眼于2026年末的大选。

通胀加速

新西兰联储更新后的预测显示，通胀率将从当前的2.7%升至今年晚些时候的3%，随后在2026年中放缓至2.2%——高于5月预测的1.9%。

央行还预测近期经济增长将放缓，估计截至6月的三个月GDP下降0.3%，第三季度将增长0.3%。

新西兰联储表示，"新西兰经济复苏在今年第二季度陷入停滞，""家庭和企业支出受到全球经济政策不确定性、就业下滑、部分必需品价格上涨以及房价下跌的制约。"

声明称经济前景存在上行和下行风险。"家庭和企业的谨慎行为可能进一步抑制经济增长。另一方面，随着降息效果全面传导至经济，复苏步伐可能加快。"