黄金3340屏息以待：鲍威尔明日重磅登场！三张图揭示技术面走向

2025-08-21

周四(8月21日)国际黄金价格小幅下跌，此前美联储7月会议纪要显示，大多数官员一致同意维持利率不变。投资者正关注当天稍晚开幕的美联储年度杰克逊霍尔研讨会，以获取更多政策信号。

截止发稿，现货黄金下跌0.2%，至3,340.09美元。

纪要显示，在上月维持利率不变的决定中，仅有两位官员持不同意见——副主席（监管事务）米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒，他们主张降息。

瑞讯银行外部分析师Carlo Alberto De Casa表示：“FOMC纪要偏鹰，美联储理事会仍倾向于通过保持紧缩的货币政策来优先控制通胀，而不是降低资金成本。”

通常情况下，非孳息资产黄金在低利率环境下表现更佳。

美联储自去年12月以来一直维持利率不变。不过，根据CME的FedWatch工具，投资者依然预计9月降息25个基点的概率为81%。

investinglive指出，本周基本面没有出现重大变化，黄金在鲍威尔讲话和9月非农就业报告（NFP）公布前继续维持区间震荡。目前，利率前景仍存在不确定性，如果9月非农数据强劲，市场预期可能会迅速逆转。上周，美国CPI数据大体符合预期，为市场带来了一些支撑。但随后，美国PPI大幅超预期、初请失业金人数进一步改善，以及密歇根大学调查中的通胀预期意外上升，这些“偏热”的数据给市场带来一定压力。

现在，市场焦点转向美联储主席鲍威尔，他将在明天杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。他很可能不会作出任何承诺，而是重申美联储将根据所有数据综合判断。但交易员仍会密切关注是否有任何偏离基准预期的表态。从更大的格局来看，黄金应当仍处于上升趋势，因为在美联储放松政策的背景下，实际收益率可能会继续下降。但短期内，只要利率预期出现鹰派再定价，黄金就可能继续出现回调。

美联储主席鲍威尔预计将在8月21日至23日的杰克逊霍尔年会上发表讲话，投资者将关注他是否会支持提振就业市场的措施，还是继续将重点放在抑制通胀上。

法国兴业银行指出，今年杰克逊霍尔年会的核心主题将聚焦于劳动力市场。当前，美联储官员正陷入一场激烈的内部辩论：劳动力市场的紧张是否反映了劳动力参与度下降，还是显示出更广泛的经济放缓。

该行认为，9月的政策决定将更多依赖于劳动力市场前景，而不是物价。但通胀仍会起到强化作用，因为物价上涨可能加剧增长前景恶化，从而增加美联储推动降息的可能性。

杰克逊霍尔将是美联储沟通立场首次被仔细审视的节点。但法兴表示，即将到来的几个数据事件——9月5日的非农就业（NFP）和9月10日的CPI——对市场的重要性可能会超过此次研讨会本身。该行补充称，如果就业数据再次令人失望，市场可能会试探性地推动美联储在下个月降息50个基点。

De Casa补充道：“鹰派美联储可能会影响金价，但只要金价仍处于3,270至3,440美元区间，就不存在大幅下跌的巨大风险，毕竟各国央行仍在大量买入黄金。”

官方数据显示，中国央行7月份增持黄金储备，这是其连续第九个月买入黄金。

与此同时，总统特朗普呼吁美联储理事丽莎·库克辞职，理由是其一位政治盟友对她持有的房贷提出指控，这加大了他对美联储施加影响的努力。库克回应称，她“无意在胁迫下辞职”。

黄金技术分析

日线级别

在日线图上，黄金继续在3,438阻力和3,245支撑构成的区间中部震荡。从该级别图表中看不出太多额外信息，市场参与者很可能会继续区间操作，直到价格出现突破。要获得更多细节，需要放大观察。

4小时级别

在4小时图上，可以看到在3,330附近存在一个小型支撑区域。价格近期曾下探该区域，但随后又反弹回到其上方。买方可能会继续在该区域附近进场，风险控制在支撑下方，目标则是冲击3,438阻力。卖方则希望看到价格再次跌破支撑，以推动金价进一步下探至3,245水平。

1小时级别

在1小时图上，信息不多。从日内走势看，当前存在一条小幅下降趋势线，定义了当前的下行动能。卖方可能会继续依托该趋势线施压，推动价格创新低；而买方则会等待突破趋势线的机会，以加大看涨押注，目标为3,428阻力。红色线条代表今日的平均日波动区间。

即将到来的事件

今天将公布最新的美国初请失业金人数和美国PMI初值。明天，本周的重点将是鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。