欧美达成贸易协议降低风险 传欧洲央行官员愈发确信9月将按兵不动

 2025-08-22

据知情人士透露，欧洲央行官员们越来越坚信他们能够在 9 月维持利率不变。这些知情人士认为，欧盟与美国之间的贸易协议不会引发重大的经济担忧。这些人士表示，由于上个月利率维持在 2%不变，经济增长和通胀情况与欧洲央行 6 月份的预期基本相符。该预测认为，通胀压力将在 2026 年有所下降，然后在 2027 年再次达到 2%的目标水平。

这些人士表示，9 月份的季度预测很可能会证实这种情形。这将使一些官员提出的观点更加明确，即欧洲央行已没有必要继续降息，应当保留政策空间以应对未来可能出现的冲击;同时也会缓解另一些人对于持续低于预期的通胀水平的担忧。

在一年内已进行了八次25个基点的降息之后，欧洲央行在 7 月份表示，进一步降息的门槛很高。此后公布的数据显示，欧元区 20 个成员国的经济出现了意外的增长，且通胀率略高于预期水平。

随着欧盟与美国达成协议，贸易方面的相关问题也变得更加清晰了。不过，政策制定者仍保持警惕，因为仍有部分问题尚未解决，而且美国总统特朗普有时会突然改变主意。

欧洲央行行长拉加德周三表示：“近期的贸易协议虽已缓解但并未完全消除全球的不确定性，这种不确定性仍持续存在，原因在于政策环境难以预测。”她还称，目前实施的关税水平略高于欧洲央行在 6 月份所设定的水平，但“远低于”该央行也曾设想的严重情况设定值。

这些观点得到了以下事实的佐证：标普全球公司周四发布的PMI报告显示，欧元区8月份企业活动达到了 15 个月以来的最高水平，但同时也显示出口订单出现了疲软态势。

然而，这些人士表示，政策制定者并不认为通过所谓的“保险式降息”来支撑经济有任何好处。他们指出，此举可能会引发对经济前景恶化以及需要一系列额外加息举措的不正当猜测。

他们表示，如果经济再次遭受重大打击，或者通胀预期出现大幅下滑(尽管这种情况不太可能发生)，那么官员们仍有可能在今年再次降低利率。

人们还提醒称，不应将 10 月视为采取行动的时机。他们认为，虽然季度预测是理事会审议过程中的重要参考依据，但并非采取行动的必要条件。他们表示，关于 9 月份的会议尚未做出任何决定，而一旦做出决定，将会将当时所掌握的所有数据都纳入其中。

经济学家们仍预计在 12 月会再次降息25个基点——这比他们在 7 月的预测晚了三个月。交易员们认为这种情况发生的概率低于 50%，并且他们尚未充分定价可能会有更多举措出台。