欧元区二季度薪资加速增长 欧洲央行暂停降息获支持

 2025-08-22

衡量欧元区薪资增长的一项关键指标大幅上升，这促使欧洲央行保持了对进一步降低利率的谨慎态度。欧洲央行周五表示，第二季度协商工资较去年同期增长了 4%。这一增幅高于今年一季度的 2.5%，但仍低于 2024 年创下的 5.4%的峰值。

欧洲央行有信心将通胀率稳定在 2%这一水平，其依据在于工资增长会放缓，而劳动密集型服务行业的通胀(目前仍维持在 3%左右)也会有所下降。

针对 20 个成员国组成的欧元区，其自身的薪酬追踪数据表明，工资水平将在明年年初出现显著下降。尽管德国央行报告称本季度德国工资水平大幅上涨，但其也预计未来一段时间内工资将出现下滑，“原因在于通胀率下降以及经济环境不佳”。

彭博经济学家Martin Ademmer表示：“协商工资增长指标的大幅上升可能是由一次性支付所致，这种现象应是暂时的。我们预计未来几个季度工资压力将会缓解，这将有助于将仍处于高位的服务业通胀率拉低。鉴于近期数据显示该地区的经济在面对美国关税冲击的情况下仍保持稳定，欧洲央行可能会等到 12 月才采取进一步的货币宽松措施。”

市场普遍预计，欧洲央行在 9 月夏季休会后重新召开会议时，将把关键存款利率维持在 2%不变，这标志着自去年持续一年的降息行动以来的利率维持不变状态将延续下去。

大多数官员认为利率处于理想状态，其水平既不会抑制也不会促进经济活动。不过，也有一些人表示，不应排除进一步降低利率的可能性。