多数投行预期美联储9月降息 摩根士丹利与美银仍观望

2025-08-25

包括巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行在内的大型投行现在预计，美联储将在9月份降息25个基点。此前，在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔转变了口风，谈到了劳动力市场日益加剧的风险。

鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话强调了美联储反应机制的变化，现在更加重视劳动力市场风险。

鲍威尔表示："这种不寻常的情况表明，就业下行风险正在上升。"他警告称，这种风险可能以裁员和失业率飙升的形式迅速显现。

在鲍威尔演讲后于上周五发布的报告中，巴克莱将其先前预期的降息时间从2026年9月提前至2025年9月，称鲍威尔的讲话引入了"宽松倾向"，并提高了不降息的门槛。

法国巴黎银行经济学家Calvin Tse领导的团队写道："鲍威尔明确表示，美联储打算在9月份进行'微调'降息，除非数据另有指示。"他们改变了该券商长期以来的主张，即美联储将按兵不动，转而预测美联储将在9月和12月降息。

与此同时，麦格理和德意志银行都修正了预期，分别预计美联储将在9月和12月降息25个基点。

摩根士丹利和美国银行是仅有的两家尚未预计美联储将在9月份降息的主要华尔街券商。摩根士丹利表示，如果接下来的劳动力和通胀数据证实经济进一步疲软，美联储很可能会在9月份降息。

根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，市场目前预计美联储在9月份政策会议上降息25个基点的可能性为87%，高于鲍威尔讲话前的75%。

负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)定于9月16日和17日再次开会。

与此同时，高盛和摩根大通重申了他们对美联储将在9月份降息的预期，与更广泛的市场观点一致，即疲软的数据可能证明政策宽松是合理的。