美国7月核心通胀率升至2.9%符合预期

2025年08月29日

　　按照美联储青睐的通胀指标，7月份通胀率小幅上升，表明特朗普总统的关税政策正在对美国经济产生影响。

　　美国商务部周五报告显示，个人消费支出价格指数中剔除食品和能源成本的核心通胀率按年率计算经季节调整后为2.9%，较6月份水平上升0.1个百分点，符合道琼斯(45636.8984, 0.00, 0.00%)共识预测。

　　按月计算，核心PCE指数上涨0.3%，同样符合预期。全项目指数显示年率为2.6%，月度涨幅为0.2%，亦达到共识预期。

　　美联储将PCE价格指数作为主要预测工具。尽管同时关注两项数据，但政策制定者认为核心通胀能更好反映长期趋势，因其剔除了波动较大的汽油和食品价格。

　　央行官员以2%作为通胀目标，因此周五的报告显示经济距离美联储感到舒适的水平仍有差距。

　　尽管如此，市场预计美联储将在下月政策会议时继续下调基准利率。美联储理事克里斯托弗·沃勒周四在讲话中重申支持降息，并表示若劳动力市场数据持续走弱，他将考虑更大幅度的行动。

　　摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦·曾特纳表示：“美联储打开了降息大门，但门缝开多大将取决于劳动力市场疲软是否继续构成比通胀上升更大的风险。今日符合预期的PCE数据将使焦点保持在就业市场。目前市场仍倾向于9月会降息。”

　　伴随通胀变动，消费者支出月度增长0.5%，符合预期并显示尽管价格上涨仍具韧性。个人收入加速增长0.4%，使报告所有数据均符合共识预期。

　　数据公布后美股股指合约维持跌势，国债收益率保持涨幅。

　　能源商品和服务价格同比下降2.7%抑制了通胀数字的上升。食品价格同比上涨1.9%。平衡严重倾向于服务价格——服务价格跃升3.6%，而商品价格仅上涨0.5%。

　　按月计算，能源价格下跌1.1%，食品价格下降0.1%。服务价格上涨0.3%，基本构成了全部月度涨幅（商品价格下降0.1%）。