绿色提金技术引领贵金属矿业变革 广西森合高科业绩高增长 叩关北交所IPO

经济参考报|2025年09月01日

当前，贵金属选矿剂行业正处于绿色转型的关键时期，环保型产品替代传统氰化钠的趋势日益明显，这将为森合高科未来发展提供广阔的市场空间。

新华财经北京9月1日电 在全球矿业绿色转型的大潮中，有这样一家位于广西南宁五象新区（经开区）的国家级专精特新“小巨人”企业——其自主研发的用于黄金选矿的绿色高新科技产品“金蝉”环保型黄金选矿剂，具有低毒环保、回收率高、稳定性好、成本较低、储存运输方便等优点。目前，拥有这一“环保提金”专利产品的广西森合高新科技股份有限公司（简称“森合高科”），正在向北交所IPO发起冲击。

记者注意到，作为国内环保型贵金属选矿剂细分行业的领导企业，森合高科凭借技术创新突破，不但提高了黄金生产企业的经济效益，还显著缓解了黄金工业发展对人类生存环境带来的危害，实现了“绿色矿山，环保提金”，其技术优势、亮眼的业绩和广阔的行业前景也备受市场关注。

核心技术国际领先 “金蝉”脱“金”引领变革

相关资料显示，森合高科深耕环保型贵金属选矿剂领域15年，长期专注于环保型贵金属选矿剂的研发、生产与销售。森合高科自主研发了含氰基低毒环保浸出药剂的产品配方及生产工艺，能替代传统药剂氰化钠应用于贵金属选矿领域。

据悉，森合高科核心产品“金蝉”环保型贵金属选矿剂，主要应用于金、银等贵金属生产的浸出选矿环节，是贵金属生产所需的关键化学药剂之一。该产品采用含氰基的有机物替代含氰根的无机物进行溶金，利用络合原理解决了大量游离氰根析出产生毒性的问题，避免了剧毒氰化物在贵金属浸出提取环节对环境造成的严重污染。

早在2021年，森合高科“金蝉系列环保高效黄金浸出剂的研发及产业化”技术就获得了中国黄金协会科学技术一等奖，中国黄金协会对该项成果进行了技术鉴定并出具鉴定意见认为“该成果具有创新性，市场前景广阔，整体水平达到国际先进水平，其中‘复合浸金’技术达到国际领先水平”，同时建议“进一步加快推广应用”。

2022年，森合高科核心技术“低毒环保型贵金属（金、银）浸出剂及其应用技术”入选自然资源部发布的《矿产资源节约和综合利用先进适用技术目录（2022年版）》。该技术具有毒性低、保管使用运输安全、贵金属浸取率高、尾渣可低毒排放等优势，适用于大多数采用氰化法提金的黄金生产企业，推广前景广阔。同时，公司还储备了微生物浸金、微生物除氰等先进技术，旨在解决难处理金矿提金及选矿废水对矿山环境、水体及土壤造成污染等制约黄金行业发展的难题。

此外，凭借在贵金属选矿剂领域深耕多年的经验优势，森合高科已建立了覆盖研发、售前及售后的全流程广谱矿样技术服务体系。在研发阶段，公司建立起了全球主要黄金矿样库，目前已有280多种典型金矿矿样，几乎涵盖了自然界中金矿的所有赋存形态。而针对全球各大产金区不同品位、成分及特点的黄金矿石，公司研发积累了丰富的产品配方工艺与技术实践方案，对全球主要的黄金矿石种类均有良好的浸出效果与产品性价比。

研发持续赋能 业绩高速增长

招股书显示，2022年至2024年，森合高科营业收入分别为3.02亿元、3.46亿元和6.23亿元，其中2024年营收同比增长超80%；同期，公司归母净利润分别为4705.55万元、5606.93万元和1.50亿元，其中2024年归母净利润同比增幅高达167.15%。与此同时，公司毛利率也呈持续上升趋势，分别为30.45%、31.15%和36.80%，体现出良好的成本控制力和产品竞争力。另据披露，2025年1-6月，森合高科实现营业收入3.98亿元，同比增长46.30%；实现净利润1.2亿元，同比增长87.51%。

森合高科在现金流方面表现可圈可点。2022年至2024年，森合高科的经营活动产生的现金流量净额分别为811.99万元、4293.84万元和1.74亿元，连续大幅改善，反映出公司盈利质量的持续提升和良好的资金周转能力。

值得一提的是，森合高科自2023年起开始销售副产品硫酸铵，进一步丰富了收入结构，提升了资源利用效率。据披露，硫酸铵系森合高科将环保型贵金属选矿剂生产过程中产生的含氨废气回收利用后加工的副产品。相比传统的焚烧处理方式，对含氨废气进行回收利用不但可生成副产品硫酸铵，更广泛应用于复合肥料生产、稀土提取等诸多领域，而且实现变废为宝，还降低了废气焚烧产生的二氧化碳排放量，实现了社会效益与经济效益的“双赢”。

在业绩高速稳健增长的背后，是森合高科始终坚持把创新作为公司发展核心动力的初心。2022年至2024年，公司研发费用分别为1003.51万元、1090.24万元和2104.25万元，占营业收入的比例分别达3.32%、3.15%和3.38%，为技术持续创新迭代提供了有力支撑。

记者采访发现，森合高科主要采取自主研发与产学研合作相结合的双轮驱动研发体系，建立健全了覆盖产品研发、技术研发及生产设备研发全流程的成熟研发体系，通过与山东大学、自然资源部天津海水淡化与综合利用研究所、广西大学、北京科技大学等国内著名科研院校、机构建立长期紧密的合作关系，培育了一批专业知识扎实、实践经验丰富的专业技术人才。总体看，森合高科创新能力成效显著，研发成果硕果颇丰，具备持续的技术研发创新能力。

截至2024年12月31日，森合高科共获得国家发明专利14项、实用新型专利14项。2025年5月，森合高科获得第五十届日内瓦国际发明展金奖。日内瓦国际发明展创办于1973年，是世界上举办历史最长、规模最大的发明展之一，评选严格、标准专业，其奖项含金量极高。

需求扩张叠加政策驱动 市场空间可期

当前，贵金属选矿剂行业正处于绿色转型的关键时期，环保型产品替代传统氰化钠的趋势日益明显，这将为森合高科未来发展提供广阔的市场空间。

据招股书援引《中国黄金报》公开数据，2023年，全球贵金属选矿药剂市场规模为575.96亿元，预计到2028年将达到611.50亿元。其中，环保型贵金属选矿剂占整体市场规模的比例将从2023年的8.02%增长至2028年的14.45%。

值得关注的是，国内关于绿色矿山的政策驱动也是行业发展的重要推动力。国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》将“高效、绿色、低碳采矿、选矿技术（药剂）”列为鼓励类产业；生态环境部《黄金工业污染防治技术政策》也明确提出“鼓励采用无氰或低氰浸金药剂提金”；自然资源部《黄金行业绿色矿山建设规范》要求“宜采用环保型浮选、提金药剂进行生产”。

国际市场同样呈现绿色环保的发展趋势。美国的威斯康星州，德国、捷克、匈牙利等一些国家和地区已出台了禁止使用氰化钠的相关禁令，而其他国家或地区为有效防范氰化物的环境污染，也对氰化物的污染控制及环境监管提出了特殊要求。

中国环保型选矿剂企业的海外发展还受益于国家“一带一路”倡议的实施。据中国黄金协会统计，共建“一带一路”国家黄金储量总和占全球总储量的46%左右，黄金产量总和占全球总产量的36%，黄金消费量占全球80%，有7座全球30大单体黄金矿山，资源优势明显。截至目前，森合高科已与中国黄金、招金集团、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等国内大型黄金生产企业建立了合作关系，同时将产品销往俄罗斯、老挝、几内亚等30多个国家和地区，为全球超过500家客户提供产品和服务，助力全球矿业实现绿色、可持续发展，成为中国具有自主知识产权的环保技术“出海”典型。

从产能来看，森合高科具备显著的产业化规模生产优势。据招股书披露，公司通过自主设计、研发并定制的自动化生产设备，实现了低温合成、高温合成、冷却造粒等环节的连续生产，在保证产品品质的同时极大提升了生产效率，在行业内率先突破了产业化生产规模瓶颈。截至招股书签署日，公司选矿剂年产能已高达8.5万吨且仍处于产能扩张阶段。为把握环保型贵金属选矿剂市场快速增长的市场机遇，扩大公司产能，满足业务发展需求，森合高科拟于南宁市五象新区明阳工业园建设“年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）”，该募投项目建设周期为24个月。项目投产并达产后，公司将新增年产4万吨环保型贵金属选矿剂的生产制造能力。招股书披露，该项目总投资5.55亿元，拟投入募集资金4.90亿元，不足部分由公司自筹解决。据介绍，森合高科入驻园区以来已累计贡献税收超2亿元，还将持续不断为五象新区贡献税收、解决就业。

业内人士认为，作为国内环保型贵金属选矿剂领域的领军企业，森合高科凭借其核心技术优势、优异的业绩表现和广阔的市场前景，有望通过此次北交所IPO进一步提升竞争力，同时推动行业向绿色、高效、可持续方向发展。随着募投项目的实施和全球市场的不断拓展，森合高科未来成长空间值得期待。森合高科董事长阙山东表示，公司未来将紧密契合国家“生态文明”“绿色矿山”重大发展战略，打造千亩“专精特新”产业基地，进一步巩固行业龙头地位，力争为中国环保科技在全球矿业产业链中竞争提供新的支点。（实习记者陆宇安对本文亦有贡献）