美元尚未破位供能

 金银联袂激扬绝尘

 金价突破3500再创历史新高      

2025年09月02日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周一国际现货金价以3447.84美元开盘，最高上试3489.51美元，最低下探3436.39美元，报收3475.35美元，上涨27.83美元，涨幅0.81%，振幅1.54%，日K线呈强势上行中长阳线。

周一美元指数以97.83点开盘，最高上试97.87点，最低下探97.53点，报收97.67点，下跌170点，跌幅0.17%，振幅0.35%，日K线呈震荡下行小阴线。

周一Wellxin贵金指数（金银钯铂）以7102.21点开盘，最高上试7260.73点，最低下探7069.79点，报收7228.88点，上涨128.26点，涨幅1.81%，振幅2.69%，日K线呈强势上行长阳线。

国际现货银价上涨2.52%，报收40.67美元；铂金价格上涨2.53%，报收1399.50美元；钯金价格上涨2.45%，报收1136.05美元。

周一美元指数小幅回软，但贵金属全线大幅走强，基本金属亦总体偏强。在美元指数尚未向下破位的情况下，贵金属的全线大幅走强显得有些“急不可耐”，也即周一贵金属受到了非金融环境的利好预期提振，应为笔者月评论证的基于对美国金融风险的系统性“避险需求”强化所致。周二亚洲盘面，金银价格继续走强，金价突破3500美元再创历史新高，银价逼近41美元的14年高位。

阶段K线形态趋势观察，金、银、贵金指数K线呈“加速线”组合特征，上行动能强劲。铂金价格也似在月线、季度线粘合的跑道上准备重新起飞。钯金阶段技术面正迅速改善。而美元并未向下加速破位为贵金属与商品市场供能，但市场似乎预期美元破位难免。今晚美国八月ISM制造业指数将出炉，美元将迎来本周系列大考的第一场。

金银、美元盘面观察：

周一金银市场强势锁定于亚洲盘面，且相较于美元盘面指引，体现出较强独立运行特征。由于美国休市，美元指数在欧美交易时段的动态反弹并未给金银盘面带来压力。若周二美国8月ISM制造业指数表现不佳，将强化本月美联储降息预期，进而可能加大美元下行压力，推动金银价格继续走强。相反，若美国ISM制造业超预期转强，可能短期提振美元，冲击金银市场盘面，但应不会动摇阶段金银市场强势根基。

近日美元虽弱，尚未技术破位，如美元指数周K线形态趋势图示：

阶段美元指数精确有效承压于20周均线反压，延续中期趋空趋势。但图示阻速线2/3的支撑历经数周考验之后，依然未破。如若进一步破位下行，又将很快迎来宏观震荡下行通道H1H2之轨道H2线支撑。若H2亦被击穿，那么美元可能加速下跌，并坐实进入宏观熊市通道。进一步下行的最重要支撑位在90点附近，我们上周曾分析过。

就基金在六大外汇期货市场、美元指数期货市场中的资金流向观察，前几周基金大幅削减外汇期货市场中的美元净空，但美元反弹乏力，连20周均线反压都不曾攻克。进而使得近两周基金削减美元空头的动能下降，甚至转而再度尝试回补空头。毕竟，美联储降息步调理当越来越近！本周基金在六大外汇期货市场中的美元持仓为净空41.0782亿美元，相较于前值变化不大。

尽管阶段美元尚未确认破位，但金银似已急不可耐地加速向上突破了，银价创出14年新高。周一金价兵临3500美元关下之后持稳，周二亚洲盘强劲突破，再创历史新高，进而突破了我们近期频频关注的中继三角形整理上边，意味金价可能继续看涨：

始于四月的中继三角形整理，持续时间约四个月，整理非常充分。目前L2、L3三角形上边皆已被大幅突破，构成有效突破的可能性较大。如若本周美国经济数据超意外坚韧，非农数据超预期好转，金价可能回踩L2L3交汇作用力区，理论上可视为对三角形突破的回踩确认。但应该不会影响三角形突破的有效性！诚如笔者月评论述，因为市场主力坚信，黄金接下来的牛市支撑逻辑，是基于美国金融风险的避险需求。如若周二美股大幅下跌，将进一步坐实笔者推断：当前，我们可以用黄金市场表现来反推美股，反推美国经济金融运行状况！

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