美元无风 金价七阳劲升之后

遭遇空头技术点穴        

2025年09月04日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周三国际现货金价以3534.49美元开盘，最高上试3578.50美元，最低下探3525.59美元，报收3559.02美元，上涨26.33美元，涨幅0.75%，振幅1.50%，日K线呈震荡上行中长阳线，续创历史新高。

周三美元指数以98.30点开盘，最高上试98.63点，最低下探98.00点，报收98.13点，下跌180点，跌幅0.18%，振幅0.64%，日K线呈震荡回软小阴线。

周三Wellxin贵金指数（金银钯铂）以7291.18点开盘，最高上试7408.19点，最低下探7244.88点，报收7351.59点，上涨61.01点，涨幅0.84%，振幅2.46%，日K线呈震荡上行小阳线。

国际现货银价上涨0.81%，报收41.19美元；铂金价格上涨1.21%，报收1382.79美元；钯金价格上涨0.92%，报收1144.96美元。

在美元指数稍适回软背景下，周三金价延续超强态势，多头凌厉七剑（七连阳）推动金价续创历史新高，其它贵金属亦全面走强。金银市场技术突破得以巩固，钯铂阶段技术面持续改善。然阶段美元似乎竟然“无风”！

美元、金银市场盘面观察：

周三亚洲盘面，美元延续强势，且在亚洲尾盘、欧洲初盘再度“异动”迅速拔高，随后快速回落。对应金市似乎没受影响，波澜不惊。银市略承压，但程度有限。

此后至美国初盘，美元震荡持稳无涨跌，金银徐徐转强，续显强势内蕴。北京时间22点，美国JOLTs职位空缺数出炉，超预期下行，续显美国就业市场窘境。美元小幅闪挫，金银价格快速拔高。银价有一个更为明显的脉冲快速上涨过程，刚好精确触及理论技术阻力位。

23点至隔夜凌晨2点，金银无视美元震荡企稳，继续缓缓推升，纽约尾盘初见超买抛压。

周二美国公布ISM制造业就业指数、周三公布的7月美国JOLTs职位空缺数皆见美国就业市场窘境，进一步强化了月中美联储下调利率的必要性，美元对应承压。数据显示，美国7月JOLTs职位空缺数超预期回落，再返大周期见顶后的绝对低位区：

市场预期美国7月职位空缺数为737.7万，相较于6月前值轻微回落，实际数据为718.1万，再返2022年大周期见顶后的绝对底部位。观此前20多年的JOLTs职位空缺数运行历史，2000年、2008年、2020年JOLTs职位空缺数周期见顶回落过程，皆伴随美国经济金融危机。而此轮JOLTs职位空缺数自2022年见顶之后，回落力度最强，趋势持续时间最长，但至今尚未出现经济金融危机。我认为这个过程最终难免！

周四亚洲盘面，金银价格在美元指数温和持稳中大幅下跌，有很强短期、阶段上涨过快的技术超买因素。如金价、美元指数日K线图示：

最近两周（黄色背景区域图示），美元指数实际上没啥涨跌，且日线KD指标示意短期美元趋于回暖。但金价中期三角整理前后，无视美元关联指引，七连阳凌厉上涨，致使短期技术面极度超买，日KD指标上穿90，创下四个月最强短期超买状态。空头寻机出手点穴多头强弩之末，致使金价大幅回挫。

如若我们对短期超买的技术面还有疑虑，可以通过姊妹同脉的白银市场技术面进行旁证。早在几个月前，笔者即在内讯中强调，银价必然会在金价迭创历史新高的关联牵引下向上突破，向上第一目标阻力在42美元附近。如国际现货银价日K线图示：

就2020银价10年宏观熊市周期见底11.62美元后，至2021年上涨至30.05美元的新周期牛市源生浪分析：

该波段向上的138.2%黄金分割理论位位在37.09美元。今年6、7月银价皆在此受到反压，7、8月突破之后，又构成回荡、回调支撑。

该波段向上的161.8%黄金分割理论位在41.44美元。周三银价脉冲上行，最高上试41.46美元，也即周三银价在精确触及该理论位后即快速回落。

形态趋势观察，2021年银价中期见顶30.05美元后至2022年三季度，沿着H趋势线震荡回调。也即此前的银价，实际上是一个位于H1H线的“底部三角形”整理。2022年末、2023年初，银价突破三角形整理形态之后，继续沿着H趋势线予以确认突破的有效性。

三角形突破之后的上升理论位，除了前面谈到的三角形“最左边”向上的“黄金分割”理论以外，就是以三角形下边为趋势线的上行通道理论。也即应该注意由11.62美元、30.05美元、17.54美元“三点定轨”的牛市通道轨道线H2所对应的技术压力。周三银价精确触及161.8%黄金分割位，且逼近H2轨道线，二者共振施压，点穴短期超买，实属合理。

需要再次强调的是，短期金银价格的超买回调、回荡，乃短期纯技术面超买素，与基本面无关，基本面向好逻辑不变。今晚，美国更为重要的ISM非制造业指数、ADP就业数据。明日，美国非农就业数据信息，乃本周作为美联储利率进程最重要的参考数据。是否改变市场对美国基本面的预期，改变美元阶段或中期趋势，唯拭目以待。