贵金属今日小幅调整，美联储降息概率接近“板上钉钉”，沪金能否再创新高？

金十期货 2025-9-4

夜盘交易中，贵金属延续高开走势，但日内涨幅明显收窄，沪金收涨0.32%，沪银微跌0.14%。此前美联储降息预期和避险情绪持续推高金银价格，但随着价格不断刷新高位，市场上行动力有所减弱，叠加期货市场氛围趋紧，贵金属短期涨势出现放缓迹象。

美联储动向如何影响市场？
最新的美联储褐皮书显示，近期美国经济活动与就业基本保持不变或变化有限，物价温和或适度上涨。在此背景下，多位美联储官员相继表态。美联储理事沃勒明确表示：“由于劳动力市场疲软，美联储应在9月进行一次降息，此后降息速度将取决于经济的进一步发展。”

市场对于9月降息的押注已大幅升温。利率期货显示，美联储在9月降息25个基点的概率接近97%。同时，美联储独立性问题引发关注，美指低位震荡，仍为金银提供支撑。

就业数据释放了什么信号？
美国劳工部最新发布的JOLTS报告显示，7月底职位空缺数量减少17.6万个，降至718.1万个，创10个月新低，且失业人数自疫情以来首次超过职位空缺。这一信号凸显劳动力市场的恶化趋势，进一步强化了市场对美联储本月降息的预期。

三立期货点评称：就业数据偏弱引发市场对避险及降息预期情绪的升温，黄金应声冲高。但需警惕非农数据的反转风险，若就业人数再次超预期，黄金多空局势或转换。

各大机构如何解读后市？
金源期货认为，降息预期、ETF资金流入以及实物需求复苏均为金银提供支撑。短期金银不宜追涨，但中长期依然看好，尤其是银价仍处低位且弹性大，更具潜力。

瑞达期货则提示，短期市场情绪受非农数据影响或加剧波动。宏观数据面支撑金价攀升至历史高位，但近期市场超买行为加大了阶段性回调压力。操作上建议维持观望，待回调后轻仓布局。

恒银期货关注地缘政治与政策因素。就业市场疲软叠加避险情绪，黄金易涨难跌，但需警惕关税政策带来的通胀压力。建议投资者前期多单持有，未入场者关注逢低做多的机会。

非农数据是否会成为关键拐点？
市场普遍将目光投向周五即将公布的美国8月非农就业数据。该数据不仅是评估就业市场健康度的关键指标，也被视为美联储下一步政策的风向标。金源期货直言：“密切关注非农就业数据，它将对美联储降息路径给出更明确的指引。”