国际金价屡创新高 黄金股业绩全线飘红

2025年09月06日 本报记者 董添 中国证券报

　　近期，国际金价屡创新高，COMEX黄金期货本周突破3600美元/盎司。从黄金行业上市公司上半年业绩表现看，板块所有上市公司均实现同比增长。其中，西部黄金、晓程科技、山东黄金等公司业绩实现翻倍式增长。近期，黄金行业上市公司频获机构调研。

　　业绩表现亮眼

　　Wind数据显示，10家申万黄金行业上市公司上半年营业收入、净利润均实现同比增长，其中，招金黄金业绩实现扭亏。

　　西部黄金2025年上半年共实现营业收入约为50.3亿元，同比增长69.01%，主要由于公司黄金产品销售价格较上年同期上升、销量较上年同期增加，致使营业收入较上年同期增加；实现归属于上市公司股东的净利润约为1.54亿元，同比增长131.94%，主要由于自有矿山生产的黄金的销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升。

　　一些公司称，业绩达到历史最好水平。山金国际2025年上半年共实现营业收入约为92.46亿元，同比增长42.14%；实现归属于上市公司股东净利润约为15.96亿元，同比增长48.43%。报告期内，公司整体发展态势持续向上向好向优，净利润达到历史最高水平。

　　部分公司拟大手笔分红，引发市场关注。山东黄金发布的2025年半年报显示，上半年，公司共实现营业收入约为567.66亿元，同比增长24.01%；实现归属于上市公司股东的净利润约为28.08亿元，同比增长102.98%，公司黄金产量及主要经济指标创历史新高。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税），合计派发现金红利约8.05亿元。

　　频获机构调研

　　近期，黄金行业上市公司频获机构调研。从机构调研内容看，上半年业绩增长的原因、未来黄金产量、成本的变化以及海外市场的布局等成为关注焦点。

　　山金国际在最新披露的投资者关系活动记录表中提到，上半年，青海大柴旦青龙沟金矿深部和东安金矿外围探矿权勘查成效显著，地质探矿实现新增金金属量3.85吨、品位5.79克/吨，为公司高质量发展夯实资源基础。资源整合方面，1月，公司收购云南西部矿业有限公司52.0709%股权，从而获得其持有的云南省潞西市大岗坝地区金矿勘探探矿权，勘查面积35.6平方公里；同月，公司控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司收购了云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权，勘查面积为20.38平方公里，现已正式取得上述探矿权。海外方面，公司去年完成收购的纳米比亚Osino公司项目高效推进，选厂建设计划今年第四季度全面开始，预计2027年上半年投产，将成为公司的重要增长极。此外，公司对多个潜在并购项目进行了前期考察、资源调查及技术论证工作，全力推进优质资源并购项目落地。

　　对于未来的产量规划，山金国际提到，上半年因入选品位同比下降，产量低于去年同期，公司已采取多种措施，包括劳动竞赛、科技手段等，争取下半年补回产量预期，努力完成全年目标。未来2-3年，公司黄金产量增长主要来自于Osino项目投产，以及外延并购项目带来的可能增量。其中，Osino公司近期已签署工程设计、采购及施工管理（EPCM）合同。同时，工程所需的长周期主要设备的采购已基本完成合同签署，尾矿库、厂区清表等关键工程将于近期启动施工。该项目建成后将成为公司重要的海外产能支柱，投产后，预计年均黄金产量5吨，助力公司国际化战略目标的达成。

　　对于成本变化，湖南黄金在最新披露的投资者关系活动记录表中提到，公司近几年综合成本有一定幅度的上涨，原因如下：一是随着井下开采向边深部推进，井下系统建设、矿石提升运输及安全投入等成本均有所增加；二是部分矿山边界品位有所降低，产品单位成本上升；三是人工成本有一定幅度上涨。

　　对于黄金行业未来的发展，赤峰黄金在最新披露的投资者关系活动记录表中提到，受持续强劲的央行购金和投资需求增长等因素驱动，2024年以来黄金需求趋势持续增长，公司持续看好黄金行业发展。公司也将继续坚持不断成长的自我发展要求，努力做好生产经营，提升黄金产量，以更好的业绩回报广大投资者。

　　金价持续创新高

　　近期，黄金期货、现货屡创新高。9月3日，COMEX黄金期货盘中最高达到3640.1美元/盎司，创下历史新高。

　　世界黄金协会最新报告称，黄金ETF8月单月净流入达55亿美元，主要来自北美（41亿美元）和欧洲（19亿美元），而亚洲及其他地区则出现资金流出。在8月末强劲反弹推动下，黄金价格一度触及3429美元/盎司，单月上涨4%。截至8月底，黄金价格今年累计涨幅已达31%。尽管美元大幅走弱，但以所有主要货币计价的黄金均实现上涨。进入9月初，这一积极势头仍在延续。

　　世界黄金协会分析认为，8月金价上涨的主要因素包括：月初美元走软、地缘政治紧张局势持续以及全球黄金ETF资金持续流入。近期，美联储9月降息概率上升也对金价形成支撑。

　　国信期货认为，黄金走势短期仍有望维持偏强格局。投资者需重点关注8月美非农就业数据及美联储议息会议政策信号，数据表现及美联储态度将对贵金属方向选择产生重要指引。