非农就业数据引爆降息预期，美元重挫！欧元英镑上行却须看欧洲政局“脸色”

2025-09-06

美元兑主要货币周五大幅下跌，因为重要的月度就业数据显示，美国雇主雇佣的工人数量少于预期，这证实了劳动力市场状况的疲软，并可能保证美联储降息。

劳工部数据显示，上个月非农就业岗位仅增加了2.2万个，远低于路透调查的经济学家预计的7.5万个。

报告公布后，美元指数下跌0.48%，报97.767，本周下跌0.23%，美元兑日元下跌 0.70% 至 147.44，但仍连续第二周上涨。美元兑瑞郎下跌0.91%，至0.79830，美元兑瑞郎连续第四周下跌。

华盛顿Monex USA交易主管Juan Perez说，数据证实了人们所担心的情况，即由于贸易政策的变化，由于贸易政策方面的变化，公司在这一年中所经历的一切，关税方面增加了成本，这些成本只能消化这么长时间，现在的表现就是企业在招聘方面举步维艰。

欧元报1.171675美元，上涨0.55%，兑美元录得周线涨幅。Perez补充说："这对美元来说绝对不是一个好故事，对美国来说也不是一个好故事，因为真正确定的是，我们正在经历非常严重的滞胀。"

美债收益率下跌。对利率敏感的两年期国债收益率下跌8.1个基点，至3.511%。指标美国10年期国债收益率下跌 8.8 个基点，至4.088%。

包括标普500指数 、纳斯达克指数和道琼斯指数在内的华尔街主要指数扭转早盘涨势，全线下跌。

据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易商目前认为美联储在本月晚些时候举行的下一次会议上减息50个基点的可能性为10%，而减息25个基点的可能性接近90%。

Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Marc Chandler说，钟摆的摆动已经非常有利于美联储降息，甚至连市场都将降息50个基点的概率定在了10%，但降息 50 个基点会让人觉得他们之前没有降息是个错误，我不认为他们愿意承认这一点，谨慎的做法是降息25个基点，我认为美联储是谨慎的。"

美国总统特朗普周五表示，考虑让美国白宫国家经济委员会主任哈塞特担任其他职务。特朗普称，已经大概知道要选谁来担任美联储主席了，哈塞特是三个可能人选之一。但他拒绝承认会选择哈塞特担任美联储主席。特朗普称，美国财长贝森特曾是美联储主席的第四人选，现在剩下三人。沃什和沃勒是其他的潜在人选。

分析师Audrey Childe表示，8月就业报告让美元空头再获提振，这份报告不仅印证了美联储9月降息25个基点的说法，还可能引发关于美联储未来将采取更激进宽松政策的猜测。这验证了我们关于四季度欧元对美元将受美国收益率推动而走高的观点，目前欧元对美元突破1.1750关口已近在眼前。需要注意的是，欧元自身环境绝非乐观——尤其是法国政坛局势——但就目前而言，我们预计该货币对的走势将主要由美国方面的因素主导。

法国总理贝鲁特呼吁议会进行“信任投票”，此举旨在推动一项包含削减两个公共假期在内的不受欢迎的2026年预算案。然而，此番“豪赌”似乎胜算渺茫，因为主要反对党已明确表示将投反对票。若贝鲁特失去信任投票，其政府将面临垮台。

政治学教授凯文·阿西诺表示，如果反对党立场不变，政府很可能在此次投票中失利。即使贝鲁特政府垮台，法国总统马克龙已排除提前举行大选的可能性。他可能需要任命一位新总理，但要找到一位能够获得议会多数支持以通过预算案的总理将极为困难。

当前法国面临的严峻挑战在于，国家债务已高达国内生产总值（GDP）的113.9%，且去年赤字接近欧盟3%上限的两倍，各方在如何削减债务上缺乏共识。此次信任投票的核心，在于试图迫使反对派进行谈判，但最终结果仍不明朗。

阿西诺预测，投票结束后短期内难以快速解决僵局。最理想的情况是能产生一位新总理，并迅速组建一个能通过预算案且能令金融投资者满意的政府，但这将是一场与时间的赛跑，过程充满不确定性。

周五，英镑兑疲软的美元上涨，此前英国副首相雷纳因承认少缴新房房产税而辞职，这对她的上司、英国首相斯塔默来说是一个新的打击。

英镑兑美元上涨了0.51% 至 1.35055 美元，本周上涨 0.02%。本周英镑一直是市场关注的焦点，此前英国国债在抛售潮中下挫，因市场焦点转向主要经济体不断上升的债务水平。

英国定于11月26日公布下次预算报告，而财政大臣里夫斯面临着维持政府财政正常运转的压力。

凯投宏观副首席英国经济学家Ruth Gregory在一份报告中说，过去导致财政危机的许多条件现在在英国都已具备，但这并不意味着英国的财政危机迫在眉睫或不可避免。

她写道，"缺少触发因素。如果英国真的爆发财政危机，那么它可能源自经济数据或政策，同样可能源自观念或人事变化，这就凸显出政府需要继续维护财政纪律，以保持债券市场正常运行。"

周五公布的官方数据显示，英国7月零售销售量较前月增长0.6%，增幅高于预期，同比增长1.1%。接受路透调查的经济学家此前预测环比增长0.2%，同比增长1.3%。

Francesco Pesole说，虽然环比数字高于预期，但上个月的数据被下修，因此对市场的影响有限，而且这也不是市场关注的焦点。

Pesole说，"市场非常关注通胀率，以衡量英国央行是否认为通胀率实际上有点高，需要以同样的速度继续降息。"

货币市场认为，英国央行在9月会议上降息25个基点的可能性为98%。