瑞达期货：黄金高位震荡

 2025-09-12

隔夜，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.23%报3673.40美元/盎司，COMEX白银期货涨1.12%报42.07美元/盎司。沪金合约隔夜回调，沪银合约强势收涨。

宏观数据面，美国8月CPI同比2.9%，持平预期，较前值温和抬升；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值，关税对于消费者通胀端的传导仍相对可控，9月FOMC降息预期维持稳固。此前公布的8月PPI通胀意外回落，四个月来首次转负，预示关税对于生产商成本端的传导仍相对有限，继续为美联储降息提供数据支持。

美联储主席鲍威尔此前反复强调关税的潜在风险及通胀上行压力，但从CPI和PPI数据来看，整体通胀增速仍呈相对温和态势，或部分消除市场对于通胀大幅抬升的担忧。数据公布后，美元指数迅速回落，金银价格短线走高后走势呈现分化，伦敦银价突破41.7美元/盎司关口，续刷历史新高，但在关键压力位承压回落，伦敦金价震荡运行。美国总统特朗普再次发文批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息，为金价提供避险支撑。

从盘面来看，贵金属市场上行动能依然维持强劲，市场投机买盘需求或一直延续至9月中旬FOMC会议，但考虑到降息预期已较为充分地计价于当前的金银期价中，短期内或存在阶段性回调风险，交易策略建议以区间波段交易为主。沪金2510合约关注区间：750-850元/克；沪银2510合约关注区间：9700-9900元/千克。外盘方面，伦敦金价关注区间：3550-3650美元/盎司，伦敦银价关注区间：41-42美元/盎司。