市场乐见数据“撒谎”，黄金随时可能触及3700！美联储今年还有可能降息三次？

2025-09-12

周五(9月12日)国际黄金价格上涨，并有望实现连续第四周周度上涨，因为美国劳动力市场走弱的担忧日益加剧，盖过了对通胀的担忧，同时市场普遍预期美联储下周将降息。

截至发稿，现货黄金上涨0.5%，至3,651.92 美元，徘徊在本周二触及的纪录高点 3,673.95 美元附近。本周以来，金价已累计上涨约 1.8%。

黄金昨日在符合预期的美国CPI报告以及意外疲软的初请失业金数据影响下继续获得支撑。失业金数据成为市场焦点，初请人数跳升至新一轮周期高点，也是自2021年以来的最高水平。

进一步分析发现，这一数据可能只是一次偶发情况，主要受到德州失业申请异常激增的影响。尽管如此，市场仍然乐于看到这样的疲软数据，因为它强化了劳动力市场走弱的叙事，从而提升了美联储转向更为鸽派的可能性。

从整体来看，黄金应当保持上行趋势，因为在美联储偏鸽派的反应机制下，实际收益率可能会继续下降。不过在短期内，市场对利率预期的鹰派再定价可能会不断触发回调。

OANDA 高级市场分析师 Kelvin Wong 表示：“目前市场预期在 2025 年结束前至少会有三次降息，这比两个月前的预测要多得多，这对黄金目前形成支撑。”

周四美国劳工部数据显示，美国8月消费者价格指数(CPI)上涨0.4%，为七个月来最大单月涨幅，而本周三公布的生产者价格指数(PPI)却意外下降。

上周初请失业金人数大幅增加，凸显了劳动力市场状况明显疲软。这紧随上周五公布的美国就业报告，该报告显示8月就业增长几近停滞。

根据CME FedWatch工具，美联储下周三大概率将降息25个基点，但也存在小概率会降息50个基点。

黄金这种无收益资产常被视为对冲通胀和经济不确定性的工具，在低利率环境下往往表现良好。

Sprott Inc. 的管理合伙人 Ryan McIntyre 表示：“金价距离 3,700 美元不远，随时可能触及。短期内，我们看到大约 3,900 美元存在一些技术阻力，但从长期来看，大多数机构可能仍然严重低配黄金。”

今年以来，黄金价格累计上涨约 39%，主要受益于美元走软、央行强劲买入、宽松的货币政策以及全球不确定性加剧。

黄金技术分析

日线图

在日线图上可以看到，随着FOMC政策决议临近，黄金的上涨动能近期有所停滞。从风险管理角度看，多头在3400美元主要趋势线附近会有更好的风险收益比，而空头则会关注下破该水平后进一步跌向3120美元区域的可能。

4小时图

在4小时图上，可以看到一条次级上升趋势线支撑着多头动能。如果价格回调至该趋势线，多头可能会依托该位置布局，止损设在趋势线下方，目标是推动价格刷新高点。空头则会等待跌破该趋势线，从而增加看空押注，目标在3400美元的主要趋势线附近。

1小时图

在1小时图上，价格在3657美元的近期高点遇阻，同时受一条短期趋势线的支撑。多头可能会依托该趋势线继续尝试上破以推动新一轮上涨，而空头则会等待跌破趋势线后，寻找回调至3590美元附近下一条趋势线的机会。图中的红线为当日的平均波动区间。

今日重点关注事件：

本周最后一个交易日，市场将迎来密歇根大学消费者信心指数报告。