黄金远未到天花板？高盛、瑞银双双上调金价预测！

2025-09-12

黄金接连刷新历史新高后，华尔街的顶级投行们正不约而同地为黄金牛市再添一把火……

高盛已更新其2025年的黄金股展望，上调了长期黄金价格假设。

在该行周四的一份报告中，它将其2029年起的长期金价预测从之前的2850美元/盎司上调至3300美元/盎司。高盛表示，其全球大宗商品团队“仍看好黄金”，并概述了金价上行至4500-5000美元/盎司的风险。

分析师们指出，此次修正是“在黄金价格和黄金股持续上行之后”做出的。

在全球大型矿商中，纽蒙特（Newmont）仍被高盛评为中性，但具有“积极的产量/自由现金流/资本管理前景”。

高盛进一步强调，利润率扩张是矿产股表现优异的一个关键驱动力。

该行表示，“我们继续预计本轮黄金股周期将持续，在利润率扩张的支撑下，黄金股有望在整个2025年继续跑赢大宗商品本身。”

高盛补充说，这一趋势在过去一年里已使澳大利亚黄金行业的市值翻了一番，从约700亿澳元增至1350亿澳元，而全球黄金巨头的市值已从1350亿美元扩大到2700亿美元。

瑞银也加入上调金价预期行列

瑞银集团周五将其2025年底的金价预测上调300美元至每盎司3800美元，并将2026年中期的金价预测上调200美元至3900美元，理由是预期的美联储宽松政策以及与降息和地缘政治风险相关的美元疲软。

这家瑞士银行还修正了其对黄金交易所交易基金（ETF）持有量的估计，预测到2025年底将超过3900吨，接近2020年10月创下的3915吨的前纪录。瑞银在一份报告中说：

“我们对黄金保持‘有吸引力’的看法，并在我们的全球资产配置中继续做多该金属。此外，我们的分析表明，中等个位数的百分比配置对黄金是最佳的。”

该行强调，地缘政治担忧、美国政府与美联储之间的政策分歧，以及美国总统特朗普偏爱低利率的立场，是提振黄金吸引力的关键因素。

瑞银预计，今年央行的黄金购买量将保持在约900-950吨的强劲水平，略低于去年略高于1000吨的近纪录水平。该行补充道，“黄金的关键风险是，美联储因与通胀相关的上行意外而被迫加息。”

无收益的金条通常在经济和地缘政治不确定时期被视为避险资产，并且在低利率环境下表现良好。它于周二创下3674.85美元的历史新高，年初至今已上涨超过39%。周五欧盘，其仍在历史高位附近徘徊。