加拿大央行利率决议前瞻：经济和就业疲软 政策预期倾向鸽派

新华财经北京9月17日电（王姝睿）在劳动力市场恶化、贸易相关行业的经济疲软蔓延以及通胀得到控制的背景下，机构普遍认为，加拿大央行周三将很容易做出降息25个基点的决定。

加拿大央行此前在7月的会议上也讨论过降息25个基点的可能性，但与美国持续的贸易争端、加拿大经济的弹性以及不断上升的通胀风险最终使该央行选择维持利率不变。加拿大央行会议纪要表示，“现在评估关税和贸易重组将如何影响加拿大的经济活动和通胀，还为时过早。委员们一致认为，如果经济继续走弱，核心通胀压力减弱，他们需要等待更明确的信息，然后才能得出明确的结论，即是否有更大的宽松空间。”

自3月以来，加拿大央行一直将基准利率维持在2.75%不变，而近期一系列数据表明，重启降息周期的理由正在增强。

虽然受到汽油价格同比降幅收窄的影响，加拿大8月CPI年率升至1.9%，但低于2.0%的市场预期，且连续第五个月低于央行2%的中期目标。加拿大央行密切关注的截尾均值核心CPI在8月降至3.0%，与市场预期一致。总体通胀数据低于预期，核心通胀指标持续缓和，为央行货币政策调整提供空间。

通胀受控后，加拿大央行得以将关注点转向经济增长。加拿大统计局此前公布的数据显示，第二季度加拿大GDP按年率计算下降1.6%，这是自新冠疫情以来的最大跌幅，也是近两年来的首次萎缩。受美国对加拿大征收关税冲击出口影响，加拿大第二季度出口按年率计算下降27%，完全逆转了第一季度贸易活动的暂时增长——当时出口商在关税措施全面实施前加速出货。商业投资在第一季度仅增长1.1%后，第二季度收缩10.1%，凸显出加拿大企业日益加剧的悲观情绪。

加拿大经济增长低迷的迹象明显，同时，劳动力市场的疲软已超出受关税影响的制造业，蔓延至更广泛领域，这将促使央行在9月和第四季度进一步降息。加拿大8月就业人口减少6.55万人，远低于预期值，7月为减少4.08万人。阿尔伯塔中央银行经济学家Charles St-Arnaud指出，尽管有迹象表明加拿大整体经济活动不再恶化，但也未出现强劲反弹，且受美国关税影响的行业可能持续挣扎。这意味着劳动力市场可能保持疲软，未来数月或将出现更多岗位流失。

凯投宏观北美副首席经济学家Stephen Brown表示，高失业率远超自然水平，这已成为加拿大央行9月降息的主要依据。

道明银行经济学家Andrew Hencic则表示，为了支撑经济活动，加拿大央行在本周降息之后，年内还将再度降息，基准利率水平将降至2.25%。

市场参与者对于加拿大央行的政策预期目前趋于一致，即倾向于鸽派立场。关注点将转向未来潜在的降息时机，若央行在此次会议上展现出更明显的鸽派倾向，可能引发加元短期波动。