美联储降息冲击波，国际金价拉升突破3700美元后回落，获利盘“出逃”

财联社9月18日讯 美联储如市场预期在9月降息25BP，但国际金价在突破3700美元/盎司并创造历史新高后回落。截至最新，金价从高点已下跌约1.4%。

业内认为，一方面是获利盘在降息落地前后集中出逃，另一方面是美联储调高了增长和通胀预测，未再进一步释放足够鸽派信号。不过，未来美联储的独立性或继续削弱，这一点依然长期利好黄金。

北京时间今天凌晨，美联储公布的最新联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是2024年12月以来，美联储的首次降息。

在今晨确定降息前，国际金价已走出一轮迭创历史新高的行情。从8月下旬起，伦敦金现价格突破此前已震荡4个月的3180至3450的区间，连破3500、3600大关。今晨降息落地，国际黄金现货价格瞬时拉升至3700美元/盎司上方至3707.47美元/盎司。

东方金诚发布点评称，本次降息的核心触发因素是近期就业数据的恶化速度、幅度和潜在风险远超通胀的温和反弹，美联储需要采取“预防性降息”来应对可能加速恶化的就业形势。

本轮黄金价格突破的起点正是8月22日晚美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔年会上的发言“转鸽”，此后9月5日晚美国劳工部公布的就业数据显示：8月失业率升至4.3%，创下近四年新高；非农就业人数仅增长2.2万，远低于市场预期的7.5万人。而9月11日公布的美8月通胀数据未超市场预期，降息预期进一步强化。

信达期货的研究报告称，金价强劲上涨核心驱动力来自于美国宽松预期的不断强化。上周初市场普遍预期非农就业数据将被大幅下修，金价持续偏强。数据公布后印证大幅下修的现实，凸显美国就业市场已出现结构性疲软。

在降息决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也指出，鉴于劳动力市场出现明显降温的迹象，央行在其双重使命中，正从此前长期侧重抑制通胀，逐步转向更加关注“充分就业”目标。

不过，在鲍威尔讲话后，黄金价格见顶回落。截至北京时间今日13：00，国际金现货价格自高点回落了约1.4%。

信达期货指出，市场对本周降息25bp的预期充分释放，更有部分资金提前定价50bp降息。降息25bp几乎板上钉钉，关键在于后续政策指引的措辞，若未能释放足够鸽派信号，黄金短线面临获利了结的压力。

本次议息会议上，美国总统特朗普新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰，认为应降息50个基点而非25个基点。对于降息 50 个基点，鲍威尔表示：“并没有对更大幅度、即50个基点的降息形成广泛支持。” 鲍威尔认为，本次降息是一项“风险管理决策”，没有必要快速调整利率。

华西证券宏观固收团队指出，美联储同时调高了增长和通胀预测，2027年才能降至中性利率附近，呈现“近鸽远鹰”姿态。金价在新高后下跌，一方面是获利盘在降息落地前后集中出逃，另一方面是美联储调高增长和通胀预测，整体利空黄金。

随政策决议一同发布的点阵图显示，美联储官员目前的中位预期是2025年还有两次各25个基点的降息。

第三方机构YY评级创始人姚煜认为，本次降息是“预防式降息”而非“衰退式降息”，对利率的下行路径预期不宜过分拔高。黄金长期看涨，但由于本次降息不及预期，未来美国若软着陆实现可能会有所回调。

不过，美联储的独立性未来可能继续被削弱。华西证券宏观固收团队认为，白宫往美联储“掺沙子”的行为，米兰或只是开始，而不是终结。美联储独立性的削弱意味着更高通胀风险、以及美元信用下降，从这一中长期视角来看，依然利好黄金。