英国央行维持利率不变，放缓量化紧缩步伐

09-18

交易员维持对英国央行利率的押注不变，预计今年还将再降息6个基点。

英国央行决定维持利率不变，并对年内进一步降息持谨慎态度，原因是对通胀反弹的担忧日益加剧。

周四，英国央行宣布维持利率不变，符合市场预期，英国央行政策利率现为4%。货币政策委员会以7：2票的投票结果决定维持利率不变，长期鸽派成员Swati Dhingra和Alan Taylor支持再次降息25个基点。与此同时，英国央行宣布，放慢量化紧缩步伐至700亿英镑，符合市场预期。

英国央行行长在声明中表示：

尽管我们预期通胀将回到2%的目标，但我们尚未走出困境。通胀可能在本月触及4%，这一数据将在11月货币政策会议前约两周公布。

值得一提的是，英国央行的立场与美联储形成鲜明对比，美联储周三刚刚降息，预计还将跟进多次降息。交易员目前预期英国央行将放弃每季度降息一次的节奏，到2026年底前仅完全消化一次降息预期。

利率公布后，交易员维持对英国央行利率的押注不变，预计今年还将再降息6个基点。

通胀压力重燃政策分歧

英国央行维持了此前的指导意见，警告未来降息将"渐进而谨慎"，并"取决于潜在通胀缓解压力的持续程度"。英国央行表示，中期通胀压力的上行风险在委员会评估中仍然突出。

本周公布的官方数据显示，通胀率几乎是英国央行2%目标的两倍，就业市场出现企稳迹象。这些数据强化了央行自8月会议以来更加谨慎的基调，促使交易员削减对未来降息的押注。

央行内部对如何应对由能源和食品账单推动的通胀新一轮上升存在深度分歧，家庭通胀预期目前正在上升，一些官员担心这可能通过推高薪资要求进而导致更多价格上涨，从而引发反馈循环。

尽管面临通胀挑战，英国经济表现好于预期。经济增长超出担忧，英国在上半年的表现超过了其他七国集团成员。英国央行目前预期第三季度GDP增长0.4%，高于此前预期的0.3%。

央行此前曾指出，劳动力市场降温和经济疲软是价格压力缓解的证据。然而，最近数据显示，在财政大臣Rachel Reeves于4月提高雇主工资税和最低工资标准造成冲击后，就业市场正在企稳。

债券市场波动影响量化紧缩步伐

政策制定者还投票决定放缓英国央行减持政府债券的步伐，此前英国国债市场的波动推动长期借贷成本达到近30年来的最高水平。

从10月开始，央行资产负债表收缩规模将从目前的每年1000亿英镑降至700亿英镑，同时主动销售将偏离长期国债。

央行表示，在缓解薪资压力方面比价格方面取得了更多进展，但指出最近通胀的上升可能对两者都构成更大压力。官员们特别担心食品成本的螺旋式上升，考虑到其对消费者的重要性。