英国央行如期维持利率不变 对未来降息持谨慎态度

 2025-09-18

由于对通胀再度抬头的担忧加剧，英国央行周四将利率维持在4%不变，并对未来降息保持谨慎态度。

周四，英国央行货币政策委员会以7比2的投票结果支持维持利率不变，鸽派委员Swati Dhingra和Alan Taylor支持再次降息25个基点。这一利率决定和投票结果的分歧都在经济学家的预料之中。

英国央行在指引中警告称，未来的降息将“逐步且谨慎进行”，并且“取决于潜在的反通胀压力缓解的程度”。委员会认为“中期通胀压力的上行风险仍然显著”。

利率决议公布后，英国债券价格小幅走高，10年期英国国债收益率下滑1个基点至4.62%。英镑兑美元汇率延续涨势，上涨0.1%至1.364。

英国央行行长Andrew Bailey在声明中表示：“尽管我们预计通胀率将回归2%的目标水平，但我们仍未完全摆脱困境。”

英国央行表示，在缓解工资压力方面取得的进展比控制物价更大，但近期通胀上升可能给两者带来更大的压力。

英国央行的措辞强化了自8月上次会议以来更为谨慎的基调，这促使交易员减少了对未来降息的预期。在此之前，本周公布的官方数据显示，通胀率几乎达到了英国央行2%目标的两倍，并且就业市场也出现了企稳的迹象。

政策制定者还投票决定放缓英国央行减持政府债券的步伐。此前，英国国债市场的波动导致长期借贷成本达到了近30年来的最高水平。自10月起，英国央行资产负债表规模将每年缩减700亿英镑(约合950亿美元)，而目前的缩减速度为每年1000亿英镑，届时主动抛售的债券将不再集中于长期国债。

英国央行的行动与美联储形成鲜明对比。美联储周三下调了利率，并预计还会进一步采取更多降息措施。交易员预计，英国央行将放弃每次降息25个基点的宽松步伐，在周四利率决议公布之前，市场已经完全消化了2026年底前仅降息一次的预期。

另外，英国央行内部就如何应对能源和食品支出引发的新一轮通胀问题存在严重分歧。目前，英国家庭的通胀预期正在上升，一些官员担心这可能会引发反馈循环，即推动工资上涨，进而导致物价进一步上涨。

英国央行预计本月通胀率将达到4%，该数据将于货币政策委员会11月会议召开前两周左右公布。鉴于食品对消费者的重要性，官员们尤其担心食品价格的螺旋式上涨。

他们此前曾指出，劳动力市场降温和经济低迷是未来物价压力有望缓解的有力证据。然而，近期数据显示，在英国财政大臣Rachel Reeves 4月份上调雇主工资税和最低工资标准造成冲击后，就业市场正在企稳。

经济增长也好于预期，英国上半年增速超过其他七国集团(G7)成员国。英国央行目前预计第三季度GDP增速为0.4%，此前预期为0.3%。