日本央行维持利率不变，意外启动ETF减持，每年抛售规模达3300亿日元

09-19

考虑到目前通胀风险偏上行，本次决议意外出现两票加息票。日央行还计划以每年约50亿日元的速度向市场出售房地产信托基金资产。

日央行连续第五次“按兵不动”，决定开始出售其ETF持仓。

9月19日周五，日本央行以7比2的投票通过最新利率决议，决定维持基准利率在0.5%不变，符合市场预期。

该行表示，日本经济正处于温和复苏的状态，出口和产出总体趋势保持平稳，且通胀预期温和上升。

关于除生鲜食品的核心CPI，该行表示，近期食品价格上涨的影响（如大米价格）预计将逐步消退，但受经济放缓拖累，核心CPI通胀可能持续低迷。

意外出现两票“加息异议”，称通胀风险上行

不同于此前全票通过的决议，本次决议意外出现两票加息票。

审议委员高田创、田村直树对持异议。两人均认为，应该加息25个基点至0.75%，因为随着价格上涨风险更加偏向于上行，央行应将政策利率略微向中性利率靠近。

开始抛售ETF和J-REIT资产

日央行同时宣布启动ETF（交易所交易基金）和J-REIT（房地产投资信托）减持，计划每年在市场上出售约3300亿日元ETF，以每年约50亿日元的速度向市场出售J-REIT。

该行补充称，抛售计划正式实施后，出售速度可能会根据情况进行调整。

高盛分析指出，日央行计划每年抛售ETF的规模低于该行经济学家的预期值（每年6000亿日元）。

华尔街见闻此前提及，日本央行从2010年开始购买ETF，特别是在2013年宽松潮后急剧膨胀。虽然去年退出大规模刺激后已停止新增ETF，但相关持仓现已达35万亿日元级别。

不过，分析认为，日央行倾向于采取长期、分批的市场抛售方案，不太可能在9月的政策会议上就出售做出决定。

市场反应

决议公布后，美元/日元短线走低，日内跌幅扩大至0.3%。

10年期日债收益率上升4.0个基点至1.635%，5年期日债收益率升至2008年以来最高水平。

日经225指数转跌，目前跌幅扩大至1%。