安粮期货：建议黄金择机布局

 2025-09-25

宏观与地缘：宏观经济方面，美联储主席鲍威尔最新讲话指出，政策利率仍具“适度限制性”，就业下行风险已改变风险平衡，暗示下半年降息仍有空间。市场对10月降息25个基点的预期概率超过90%。地缘政治方面，北约与俄罗斯因爱沙尼亚领空事件对峙升级，爱沙尼亚已请求启动北约第四条磋商，地缘风险显著推升避险需求。

市场分析：9月24日，现货黄金交投于3764.60美元/盎司附近，较前一交易日创下的历史高点3791美元略有回落，整体处于高位震荡格局。当前金市呈现"双轮驱动"特征：地缘政治风险作为短期催化剂推动价格冲高，而降息预期则构筑中长期底部支撑。技术面显示，金价突破3750美元关键位后，呈现超买信号，短期需警惕技术性回调。机构持仓方面，COMEX黄金净多头头寸增至25.26万份合约，黄金ETF持续净流入，反映资金对黄金的配置需求依然强劲。

操作建议：短期可关注3750美元支撑位与3800美元阻力位的突破情况。在基本面未变背景下，回落至支撑区域可考虑分批布局，避免追高操作。重点关注即将公布的美国PCE数据及北约磋商进展，这些因素可能引发价格波动。