机构看金市：9月29日

新华财经|2025年09月29日

海通期货：白银有望冲击历史高点50美元

瑞达期货：美元短线反弹或对贵金属形成一定压制

新湖期货：市场避险情绪有所回升 黄金价格将得到一定支撑

Asset Strategies International：尽管有暗示金价超买，但预计金价仍将延续涨势

Phoenix Futures and Options：市场动态目前对黄金上涨依然有利

【机构观点分析】

海通期货表示，自降息落地以来，美债利率和美元便进入反弹通道。鲍威尔在FOMC会后表态偏鹰，边际上抑制了过于乐观的降息预期。经济数据方面，美国二季度GDP增速的终值大幅上修至3.8%，显著高于此前的3.3%。其中，消费分项增速从1.6%上修至2.5%，反映出美国经济放缓幅度较为有限。此外，8月实际消费支出增长0.4%，也超出市场预期0.2%。GDP增速上修、消费增速韧性较强均支撑美元反弹趋势延续，导致黄金涨势放缓。然而，白银却依然再创新高，佐证其趋势强度之高。短期内，白银有望冲击历史高点50美元，预计行情将进入高波动阶段，注意防范风险，避免追高。

瑞达期货表示，美国8月核心PCE整体符合市场预期，此前受鲍威尔较预期更为鹰派的言论影响，降息预期边际下滑，但PCE数据的温和态势在此稳固下月FOMC会议的25bps降息空间。贵金属市场维持震荡上行走势，金银价走势呈阶段性分化，受金银比修复情绪提振，白银走势明显强于黄金。美国初请失业金数据优于预期，显示劳动力市场保持韧性。第二季度GDP年化增速由3.3%上修至3.8%，为近两年高位，同时8月耐用品订单环比反弹，核心资本品订单持续改善，反映经济动能强劲。核心PCE同比升至2.6%，略高于预期，通胀仍具粘性。美元指数反弹，持稳于98关口上方，主要受美联储官员鹰派表态及“经济韧性与通胀粘性”并存的宏观环境支撑，10年期美债收益率回升至4.2%，货币政策与利率走势形成共振，美元短线反弹或对贵金属市场走势形成一定压制。

新湖期货表示，美国8月核心PCE物价指数环比增0.2%，符合预期，消费支出连增三个月，显示美国消费者的韧性。另外，符合预期的经济数据也表明美联储仍将沿着当前的降息路径前进，美元指数小幅回落。同时，美国政府停摆的风险上升，白宫警告政府关门期间或永久裁员，两党僵局再度升级，当前市场预期美国停摆的概率为63%。短期来看，美国政府关门危机反复出现损害市场的耐心和信心，市场避险情绪有所回升，黄金价格将得到一定支撑。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。

Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan表示，尽管黄金市场出现一些超买迹象，但预计金价的上涨趋势仍是“我们的朋友”。他解释称，央行购金没有放缓，且从近期金银比价下降的趋势中可以看到，散户投资者正处于觉醒的早期阶段。再加上美国政府“关门”风险和不可避免的过度支出法案，预计金价将再次上涨。

凤凰期货和期权（Phoenix Futures and Options）总裁Kevin Grady表示，市场动态目前对黄金有利。他指出，利率下降的预期和美元走弱，都在推动黄金。同时地缘政治也继续在贵金属市场发挥作用。加上目前还未看到迫使央行出售黄金的因素，这意味着即便因为金价高企限制了央行购金的速度，但并没有改变央行继续购金以实现从储备多元化的交易逻辑。综合这些因素，Grady认为，黄金市场现在仍处于非常强势的走势之中。