美联储哈玛克再传鹰声：通胀或2028年才达标，政策需维持限制性

2025-09-29

克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克表示，通胀可能在2028年之前都高于目标水平，这是她反对降息的重要原因。

这位政策制定者在法兰克福接受CNBC采访时指出，美联储已连续四年半以上未实现2%的通胀目标，且未来一段时间内可能仍无法达标。

“我持续观察到，无论是整体通胀、核心通胀，都存在压力，尤其让我担忧的是，服务业通胀问题突出，”哈玛克表示，“我的预测是，未来一到两年，通胀可能仍会高于目标，要到2027年底或2028年初，才有可能真正回落至2%的目标水平。”

尽管多位美联储官员承认，目前关税对物价的影响较为温和，但哈玛克仍持谨慎态度，并表示她不认同部分同事将关税影响视为“一次性冲击”的观点。

“从通胀角度来看，我对当前局势仍感到担忧，”她说，“我认为，我们的政策确实需要维持限制性立场。”

上周公布的数据显示，美国8月个人支出增幅超出预期，潜在通胀压力保持稳定。

9月17日，美联储官员将基准联邦基金利率目标区间下调25个基点，这是自去年12月以来的首次降息。与此同时特朗普政府一直在施加巨大压力，要求美联储加大降息力度。

当被问及美联储在当前的经济背景下降息是否是一个错误时，哈玛克称这是“货币政策面临的一个充满挑战的时刻”，并表示美联储在双重使命方面都面临着压力。

哈玛克说：“对我来说，当我平衡我们职责的这两个方面时，我认为我们确实需要保持严格的政策立场，这样才能使通胀回到我们的目标水平。”

哈玛克表示，她认为当前的政策立场“略微偏限制性”，且在美联储委员会中，她对“中性利率”的预估属于较高水平。

“对我而言，目前距离中性利率仅一步之遥，”她说，“只有当我预见经济将出现更显著的疲软时，才会支持转向宽松立场，但目前我并未看到这种迹象。”

美国政策制定者将于10月28日至29日举行下一次会议。联邦基金利率期货市场投资者认为，美联储再次降息25个基点的概率约为90%。

在被问及美联储独立性时，哈玛克表示，考虑到以往政府也会对货币政策发表评论，当前围绕美联储及其应采取何种政策的讨论，大部分其实“相当正常”。

即便如此，“一位美联储理事从政府职位休假任职的情况前所未有，总统试图罢免理事的行为也前所未有，”她说。

当被问及本周即将到来的政府停摆风险时，哈玛克回应：“我预计，政府停摆持续时间越长，对GDP的拖累就越大。我们需要密切关注其长期影响，以及此次停摆最终会如何收场。”

哈玛克是美联储最强硬的政策制定者之一，并将在明年获得政策投票权。