10月加息定了？日本央行鸽派委员转向：现在“比以往任何時候”都更需要加息

09-29

日本央行官员称加息的必要性“比以往任何时候”都更为迫切，发出迄今为止最明确的鹰派信号。

据媒体报道，当地时间周一，日本央行审议委员野口旭（Asahi Noguchi）北海道发表演讲时指出，日本的各项经济指标显示，在实现2%的价格稳定目标方面取得了稳步进展。他表示，“这表明调整政策利率的必要性比以往任何时候都更大”。

值得注意的是，野口旭常被视作秉持鸽派立场，他的这一表态被市场视为日本央行正进一步接近加息的迹象，其讲话后，日元兑美元汇率应声走强，日内涨幅一度扩大至0.6%。

野口旭此次转向，加上本月早些时候已有两名委员投票支持加息，表明日本央行内部支持采取紧缩行动的阵营正在扩大，无疑增加了10月底政策会议采取行动的可能性。

掉期市场定价显示，交易员目前押注日本央行在10月29日至30日的会议上加息的可能性约为60%，这一概率是本月早些时候的两倍多。

经济基本面坚实，为加息提供支撑
强劲的经济数据为日央行加息提供了经济基本面支撑。

野口旭在讲话中指出，日本企业的利润整体上一直在增长，同时企业将增加的成本转嫁至最终价格也变得“越来越容易”，为货币政策的进一步正常化创造了条件。

野口旭表示，各种通胀预期指标正逐渐向日本央行2%的目标靠拢。更重要的是，他观察到一种根本性的转变：

“显然，人们正在基于经济不会回到零通胀这一假设采取行动。”

目前，日本核心通胀指标已经连续三年多保持在2%或以上水平，二季度经济增长也超出了经济学家的普遍预期。

市场正密切关注将于本周三公布的日本央行季度短观（Tankan）商业调查，预计该数据将显示商业信心有所改善，这将成为央行评估经济状况的重要参考。

下行风险犹存，实际工资增长仍有时滞

尽管加息理由充分，但野口旭也坦承经济前景并非全无风险。

他提醒，由于进口价格的上涨势头已经有所放缓，因此消费者通胀率的增速可能会在未来放缓。

此外，薪资增长是影响消费和通胀的关键变量，野口旭认为，“实际工资可能需要一段时间才会转为上升趋势”。这意味着在通胀持续的背景下，家庭购买力仍面临压力。

另一方面，他特别提到，美国的关税政策给日本经济带来了“巨大的下行风险”，因此日本央行“必须尽可能仔细地评估潜在的通货膨胀情况”，以审慎应对当前复杂的形势。

呼吁缩减资产负债表，警惕过度宽松后果

除了利率政策，野口旭还就日本央行的资产负债表发表了看法。

他认为，资产负债表规模过大的央行，应当在充分考虑市场稳定的前提下，着手减少其持有的资产。他主张，应“让市场尽可能自由地决定资产价格”。

他还对过去长期的量化宽松政策提出了警示。野口旭指出，如果央行过度实施量化宽松，并在后续缩减过程中相对于需求大幅减少储备供应，那么央行可能会发现自己“无法有效地控制货币市场利率”。

本周五，日本央行行长植田和男将访问大阪并举行新闻发布会，届时他可能通过评论短观调查结果来展示其经济评估的任何转变。

与此同时，日本政局的不稳定可能使央行的工作变得更加复杂。在首相石破茂宣布卸任后，执政的自民党将于本周六举行总裁选举。许多央行观察人士认为，如果被视为货币宽松倡导者的高市早苗获胜，可能会推迟央行的加息时机。