白银在历史高点下方小幅走高，交易员关注美联储、美元与黄金动向

2025-10-02

周四（10月2日）欧盘时段，现货白银小幅走高，仍处于在47.81美元阻力位下方，跟随黄金的强势表现与美元的走弱趋势。目前市场仍处于昨日波动区间内，这既体现出短期的不确定性，也为后续行情埋下伏笔——随着交易员等待更多宏观信号，市场可能出现波动。

美联储政策不确定性推动贵金属上涨

美国政府停摆导致关键经济数据发布暂停，其中包括失业救济申请数据与周五即将公布的非农就业数据。在官方数据缺失的情况下，市场高度依赖私营部门数据与技术面信号。周三公布的美国自动数据处理公司（ADP）就业报告显示，9月就业人数意外减少3.2万人，为连续第二个月下降。这一数据强化了市场对美联储在下次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息的预期。

受此影响，美国国债收益率走低：10年期国债收益率报4.094%，2年期国债收益率稳定在3.545%。利率预期的重新定价推动黄金向历史高点逼近，而白银也随之受益——两者均会从实际收益率下降与投机兴趣升温中获得支撑。

黄金飙升吸引资金流入，白银成连带受益者

高盛集团重申其看涨黄金的观点，并指出ETF资金流入增加与投机性持仓上升是主要支撑因素。周三，SPDR黄金信托基金（全球最大黄金ETF）持仓量增加0.59%，达到1018.89吨，创14个月新高。黄金的涨势自然对白银形成带动，交易员将白银视为“黄金的高贝塔品种”，即白银价格波动通常会放大黄金的走势。目前黄金正测试3895.50美元附近的历史高点，若美元持续走弱，黄金突破4000美元关口的可能性将显著上升。当前美元指数正徘徊在97.412的关键支撑位附近，若该支撑位被有效跌破，可能为贵金属进一步上涨打开空间。

工业需求凸显白银看涨前景

除了黄金带来的联动效应，白银自身的基本面依然稳健。电动汽车与太阳能行业的工业需求（尤其是中国市场的需求）持续为白银价格提供支撑。供给端同样形成利好：白银已连续第五年出现年度供应短缺，这种结构性短缺为白银价格带来长期看涨压力。

技术分析：关注47.81美元突破信号与46.82美元反转信号

从技术面来看，白银需明确突破47.81美元阻力位，才能确认开启下一阶段上涨行情，上行目标指向49.81-50.00美元区间。下行方向，初步支撑位为46.82美元，若价格跌破该水平，可能进一步下探45.81美元，若跌势延续，下一个支撑位将看向44.22美元。

短期展望

目前白银多头仍掌握主动权，但上涨动能取决于能否有效突破47.81美元。若黄金突破3895.50美元且美元进一步下滑，白银可能加速向50.00美元迈进。需警惕的是，若46.82美元支撑位失守，短期趋势可能转向下行。

北京时间20:15，现货白银报47.588美元/盎司，涨幅0.63%。