美联储“鹰语”吓退多头，金价高位急转直掉头，4000美元目标还稳吗？

2025-10-03

在创下历史新高的狂欢之后，黄金市场再度上演“高台跳水”的惊险一幕。周四（10月2日）现货黄金在触及每盎司3896.60美元的纪录峰值后急转直下，单日震荡幅度接近2%，最终小幅收跌。这场突如其来的波动，如同一盆冷水，浇醒了沉浸在牛市中的投资者。周五（10月3日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于3862.72美元/盎司附近。

一、 风云突变：纪录高位的“鹰派”狙击

黄金市场的这次剧烈波动，直接导火索源自美联储官员的一席讲话。周四达拉斯联储主席洛根公开表示，美联储9月的降息更像是一次为防范就业市场风险的“保险”措施，她强调对未来进一步的降息行动必须保持“谨慎”。这番“鹰气”十足的言论，瞬间打破了市场对美联储即将开启激进降息周期的美好幻想。

尽管交易员们对10月再次降息的预期依然高达99%，但洛根的谨慎态度无疑给这股乐观情绪降了温。市场策略师Bob Haberkorn一针见血地指出，这为市场对联储激进降息的预期增添了一丝谨慎情绪。正是在这种预期微调之下，部分获利盘选择高位了结，导致金价从云端快速回落。

二、 迷雾重重：政府停摆下的数据真空

与此同时，美国政府的停摆进入第二天，这场政治僵局给市场带来了另一重不确定性。停摆导致一系列关键经济数据的发布被无限期推迟，其中最受瞩目的当属原定于周五公布的9月非农就业报告。这份报告本是市场研判美联储政策走向的重要风向标，如今却陷入“难产”。

数据真空使得投资者如同在迷雾中前行，不得不依赖芝加哥联储综合民间数据编制的替代报告，以及其他机构如ADP和Challenger的就业调查。这些零散的信息虽然拼凑出劳动力市场可能正在放缓的图景，但缺乏官方数据的权威印证，使得市场情绪更加敏感和脆弱。这种不确定性本该支撑黄金的避险需求，但在特定时刻，它也加剧了市场的波动和获利了结的冲动。

芝加哥联储基于民间和公共数据估算的9月失业率维持在4.3%，与8月持平，这缓解了部分对失业率快速上升的担忧。但其他报告如ADP全国就业报告显示，9月民间就业岗位减少3.2万个，Challenger, Gray & Christmas报告则指出，今年迄今招聘计划为2009年以来最低，这些信号均暗示劳动力市场持续低迷。

在这种数据真空下，黄金的避险魅力凸显，因为政府停摆可能拖累经济增长，评级机构标普全球估计，每周停摆将使经济增长减少0.1-0.2个百分点。历史上，政府停摆虽未对市场造成持久伤害，但当前两党极化程度加深，如果停摆延长，投资者担忧情绪将进一步发酵，推动黄金需求上升。

三、 暗流涌动：多空因素的激烈博弈

尽管短期出现回调，但支撑黄金的长期利好因素并未消失。高盛在最近的报告中再次强调，黄金仍是其“最具信心的做多商品推荐”，并认为其设定的2026年中期4000美元及2026年年底4300美元的目标价，存在上行风险。这家华尔街巨头的看多立场，代表了市场中对黄金结构性牛市深信不疑的一派力量。

另一方面，美元指数的反弹和美债收益率的波动，则构成了黄金的逆风。美元的小幅走强削弱了以美元计价的黄金吸引力。然而，深层来看，交易员对美联储年内继续降息的高概率押注，以及地缘政治风险和全球经济前景的不确定性，共同构筑了黄金市场的“安全垫”。这使得每一次深度回调，都可能吸引新的逢低买盘入场，正如本次金价尾盘跌幅收窄所显示的那样。

总结：在震荡中前行，牛市根基是否依然稳固？

综合来看，黄金市场正处在一个微妙的十字路口。短期而言，美联储官员的“鹰派”警告和数据真空引发的谨慎情绪，确实可能抑制金价的快速上涨，甚至引发更多的高位震荡和获利回吐。然而，放眼长远，美联储的降息周期已然开启，全球政治经济不确定性高企，黄金作为避险资产和抗通胀工具的配置价值依然闪耀。

这次的“惊魂一跳”，或许并非牛市终结的号角，而更像是一次健康的回调与压力的释放。它为后续的上涨夯实了基础，也让投资者有机会更冷静地审视市场的真实面貌。在通往4000美元的道路上，震荡与回调将是常态，但只要支撑其牛市的核心逻辑——宽松的货币预期与动荡的全球环境——没有根本性逆转，黄金的熠熠金光便不会轻易黯淡。

短线而言，投资者需要继续关注美国政府停摆的相关消息、美联储官员讲话和地缘局势相关消息。

北京时间07:51，现货黄金现报3862.58美元/盎司。