狂涨135%碾压芯片股！黄金矿业股才是今年最大“黑马”

2025-10-03

随着金价多次破历史新高，黄金矿业股同步爆发！分析师称高金价下矿业股利润率与估值仍有上涨空间。

尽管今年人工智能概念炒得火热、芯片股大幅飙升，但实际上黄金矿业股可能才是更值得入手的选择。

摩根士丹利资本国际公司）编制的全球黄金股票指数今年已暴涨约135%，与黄金这一贵金属的涨幅保持同步。该指数相对于MSCI全球主要半导体企业指数的表现，正朝着有史以来最佳水平迈进——后者今年仅上涨40%。

这一出人意料的巨大差距，凸显出今年全球市场的一个关键态势：即便“错失恐惧”（FOMO）情绪推动投资者追逐所有与AI相关的资产以博取收益，全球各国央行持续增持黄金引发的金价强劲涨势，也对他们产生了不小的吸引力。

“黄金与黄金矿业股是我中期最看好的主题投资方向之一，”国际知名资产管理公司范达集团（Van Eck Associates Corp.）驻悉尼跨资产投资策略师Anna Wu表示。黄金具有避险属性，“而黄金矿业股还将受益于利润率扩张与估值重估。”

黄金本身今年已飙升逾47%，多次触及历史新高，有望创下1979年以来的最佳年度表现。除各国央行购金外，美联储降息、去美元化趋势以及黄金ETF持仓量上升，也为金价提供了支撑。

在MSCI黄金矿业股指数的权重股中，纽蒙特公司与阿格尼科鹰矿业有限公司在纽约上市的股票，2025年以来涨幅均超100%；紫金矿业在香港上市的股票涨幅更是超过130%，跑赢了中国AI热门股阿里巴巴。

此外，与科技板块相比，贵金属板块的估值顾虑要小得多。MSCI黄金矿业股指数的预期市盈率为13倍，略低于过去五年的平均值；与之形成对比的是，半导体指数的预期市盈率高达29倍，远高于五年均值。

“即便金价已出现近乎垂直的上涨，矿业股的估值倍数仍不算高，因为企业盈利增速快于股价涨幅，”盛宝金融市场（Saxo Markets）驻新加坡首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，“若金价维持在历史高位附近，从现金流角度来看，高利润率的逻辑依然成立。”