时隔12年美国非农数据再度延迟发布，如何影响市场降息预期？

2025-10-4

　　受美国政府“关门”影响，时隔12年，美国劳工统计局再度延迟发布就业报告。

　　当地时间10月3日，受美国政府“关门”影响，原定于美东时间上午8：30公布的美国9月非农就业数据并未如期公布。这是2013年后，非农就业数据又一次因为美国政府“关门”而推迟发布。

　　本次“停摆”源于共和党与民主党无法就临时支出法案延期达成一致。路透社1日报道称，美国国会每年会为大多数联邦机构制定详细的支出法案，但该法案很少能在10月1日财年开始前完成制定。因此，议员们会通过临时支出法案，在完成正式法案制定前的数周或数月内避免政府服务中断。当前的临时支出法案已于9月30日到期，但美国两党因医保福利方面分歧，未能就新的临时拨款法案达成一致。

　　美国劳工统计局官网显示，由于联邦政府服务暂停，该网站目前已暂停更新。待联邦政府恢复运营后，网站将恢复更新。

　　非农数据的暂停发布在金融市场掀起波澜。路透社报道指出，投资者正密切关注劳动力市场数据，试图从中寻找美联储降息路径的线索。支付公司Corpay多伦多首席市场策略师Karl Schamotta表示，（非农数据的暂停发布）将增加（市场）过度反应的风险。

　　不过，本月ADP数据或为投资者提供了部分降息线索。当地时间10月1日，美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，今年9月美国私营部门减少3.2万个就业岗位，出现2023年3月以来最大降幅，远低于增加约5万个就业岗位的市场预期。

　　ADP数据发布后，市场加大对美联储10月降息25个基点的押注。截至发稿，芝商所CME Group数据显示，预计10月降息25个基点的可能性为97.8%，较一周前上涨10个百分点；预计今年还将降息50个基点的可能性为85.6%，较一周前上升20.2个百分点。

　　当地时间9月17日，美联储将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%，为今年以来首次降息。在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，本次降息在某种程度上可被视为风险管理，美联储不希望劳动力市场继续走软。美联储10月议息会议将于当地时间10月28日-29日举行。