金为何闪崩失守4000关口？“深度超买”警报拉响

2025-10-10

现货黄金价格在昨日跌破每盎司4000美元关口后逐渐企稳，投资者在这波将价格推升至1980年以来最高水平的暴涨行情后开始锁定利润。

周五金价交投于每盎司3990美元附近，此前一个交易日下跌1.6%，较纪录高位跌超100美元。技术指标显示，这款贵金属在过去大半个月持续处于超买区域，促使部分投资者在经历连续四日急速上涨后选择获利了结。这轮涨势曾在周三将金价推至每盎司4059.31美元的历史新高。

值得注意的是，周四现货黄金在美盘跌破4000美元关口时，距离黄金月度相对强弱指数（RSI）自1980年以来首次超过90后仅不到24小时。

白银在周四触及每盎司51.235美元，创下四十余年新高后同样出现剧烈回调。该金属今年累计涨幅仍达约70%，显著跑赢黄金。

此次抛售恰逢周四美股跳水。虽然黄金常被视为市场动荡时期的避风港，但当投资者为弥补其他损失而平仓时，金价也可能随风险资产同步下跌。不过，黄金本周仍有望实现连续第八周上涨。

Pepperstone集团研究主管克里斯·韦斯顿在报告中指出：“黄金、白银、加密货币和标普500指数多数成分股在美国交易时段齐步波动——尽管贝塔值各异——技术面显示这轮行情的热度正在消退。此前连日创新高的强劲动能已然让步，部分交易员迫切希望削减超买头寸并锁定收益。”

世界黄金协会警告市场已陷入“深度超买”
世界黄金协会（WGC）警告称，推动金价创下历史新高的强劲投资需求，已使市场进入显著超买区间。不过他们补充道，尽管下行风险正在积累，但预计强劲的基本面因素仍将在年底前为价格提供支撑。

该机构发布的黄金ETF月度报告显示，第三季度资金流入规模创下纪录，其中9月份单月流入量占当季总规模的60%以上。

报告数据显示，全球黄金ETF上月净流入145.6吨，价值超过173亿美元。整个季度来看，ETF持仓量增加221.7吨，价值接近260亿美元。

分析师指出，金价急剧上涨推动资产管理规模创下历史新高，同时实物持仓量较2020年11月创下的纪录高位仅低不到2%。

从地区分布来看，北美投资者继续引领黄金市场潮流。北美上市黄金ETF上月净流入88.4吨，价值达105亿美元。分析师表示，整个月份及季度的投资需求均受到相似因素驱动。

“美元疲软态势持续，且面临政府停摆带来的进一步压力。然而从技术和仓位角度看，美元已处于超卖状态，存在空头回补风险，”分析师。

欧洲上市基金已连续五个月实现资金净流入，9月份更成为该地区黄金ETF活动史上第三强劲的月份。欧洲持仓量上月增加37.3吨，价值44亿美元。

“欧洲央行和英国央行9月维持利率不变，而通胀上升导致实际利率下降，政策不确定性加剧。资金流动既反映出避险需求，也体现趋势追逐——投资者既寻求购买力保值，也顺势参与突破行情，”分析师表示，“同时，英国持续的通胀衰退担忧可能是吸引黄金ETF流入的另一关键因素。”

亚洲上市ETF上月持仓量增加17.5吨，价值21亿美元。

“我们认为以当地货币计价的强劲金价表现是关键因素。但印度以9.02亿美元流入领跑该地区，这得益于有利的本币汇率动态，以及在国内股市疲软、地缘政治和贸易风险持续背景下，投资者寻求避险工具带来的投资需求增长，”分析师指出。

除了黄金过度拉伸的看涨动能外，世界黄金协会还指出美元已严重超卖。然而对黄金而言，一个潜在利好可能是震荡的股票市场——传统上10月本就是波动剧烈的月份。

“虽然我们的分析仅具指示意义，但鉴于其他领域存在大量支撑因素，我们仍对黄金保持稳定甚至可能在股市调整时进一步走强抱有信心，”分析师表示，“或许只有重大流动性危机才能同时颠覆黄金与股市，但目前信贷或银行业领域尚未出现明显的破裂迹象……”