金价跳水后，美联储降息预期仍撑腰，三大信号揭示后市方向

2025-10-10

周五（10月10日）亚市早盘时段，现货黄金在3990美元/盎司附近震荡。前一交易日，黄金结束了连续四日的上涨态势转为显著下跌，周五恢复了温和涨势，此前四个交易日累计涨幅已超4.5%。尽管出现短期下跌，但看涨倾向仍在市场中占据主导，这主要得益于全球主要央行利率下行，其次也受到市场信心趋势的支撑。只要这些影响因素持续存在，黄金或将继续获得稳定的买盘支撑。

降息预期是否依然稳固？

美联储于周三发布了9月17日最新利率会议的纪要。尽管有部分委员对通胀持续性表示担忧，但整体共识仍倾向于进一步降息，因此纪要内容并未引发重大市场意外。根据CME联储观察工具的数据，在10月29日会议上再度降息25个基点的概率仍高达95%。

持续存在的降息预期已导致10年期美债收益率稳步下行，目前徘徊在4%关口附近。在此背景下，黄金作为避险资产及债券的天然替代品，正从收益率回落中受益，这有力支撑了其需求表现。过去50个交易日内，两类资产的相关系数达-0.71，显现出强烈的负相关关系——债券收益率下跌总是伴随着金价上扬。这表明资金从固定收益市场向黄金的轮动仍在持续支撑需求，不过这种关联性或将随市场环境变化而改变。

此外，资金从债券转向黄金的趋势也体现在ETF流入量上——自五月以来该数值已显著攀升。九月全球黄金采购量接近150吨，创下年内迄今最高纪录，这表明主要由债券收益率走弱推动的黄金需求依然坚实且持续。

只要美国降息预期持续且债券收益率继续下行，黄金很可能保持强劲的上行动能，这巩固了其在中短期内的主导性看涨倾向。

黄金仍是避险资产吗？

当前持续的美国政府停摆事件，引发了人们对政治和体制风险的担忧，略微挫伤了市场信心。这一影响可以在“恐惧与贪婪指数”中观察到：市场情绪已呈现稳定的下降趋势，正逼近50点水平，逐渐接近“恐惧”区间。

在此环境下，黄金依然是全球范围内最受追捧的避险资产。随着市场信心难以有效反弹，避险情绪持续为黄金需求提供稳定支撑。若信心指数在未来几个交易日继续走低，或将进一步提振黄金，使买盘压力在短期内保持坚挺，并延长现货黄金的上涨趋势。

技术分析

整体趋势保持完好：自8月下旬以来，黄金始终维持稳固的上升趋势，连续数周刷新高点。迄今未出现威胁该上升结构的重大回调，但趋势线斜率的加剧可能引发短期回撤，正如前一交易日行情所展现。

RSI指标：过去14个交易日中，RSI持续显示强劲的看涨动能。然而该指标始终徘徊在超买区间（70线）上方，暗示过度买压可能导致走势失衡。只要RSI维持在该区域，短期内或出现技术性修正。

MACD指标：信号线与MACD线均处于近月高位附近，这预示动能可能见顶，未来数个交易日或将进入行情犹豫期。

关键价位提示：

4000美元重要阻力位：与历史高点重合的关键心理关口。若有效突破该水平，可能引发强劲的多头延展行情。

3940美元近期屏障：近期回撤形成的技术区域，可在短期修正中提供临时支撑。

3840美元核心支撑位：连接近期整理区间的关键支撑，失守该点位可能危及当前上升趋势，令动能转向温和看跌。

北京时间8:59，现货黄金现报3990.71美元/盎司。