金价涨疯了！现在还能买买买吗？

2025-10-11 新民晚报 记者 杨硕

继3月首次突破3000美元/盎司后，时隔半年，国际金价一举站上4000美元/盎司。10月8日，现货黄金历史上首次突破4000美元/盎司大关，年内涨幅超52%。金价冲高后会不会回调？此时买入合不合适？一时间，这几个问题成为投资者关心的重中之重。

业内人士指出，对投资者而言，近期金价高位波动，在购买黄金相关理财产品时，投资者应结合自身风险偏好，通过多元化配置平衡收益与风险，以实现资产稳健增值，而非追逐短期收益。

冲破4000美元大关

8月下旬以来，国际金价在经过几个月盘整后打开上行空间，从每盎司3300美元附近一路涨至4000美元，涨幅超20%。伦敦现货黄金价格10月8日冲破每盎司4000美元历史大关。

受国际金价带动，国内金价近日延续上行势头。10月10日，周大福等品牌足金饰品价格达每克1168元左右，较9月末单克上涨45元。

关于本轮金价上涨的直接原因，中信证券首席经济学家明明表示，或系美国劳动力市场的恶化和投资者对美联储货币政策预期的升温。此外，央行购金、美国政府“停摆”等因素也推动了金价上涨。

明明认为，当前美国面临“货币持续宽松+通胀居高不下+经济存在衰退风险”的复杂宏观组合，这样的宏观环境有利于金价持续上涨。因此，当前金价上涨并未偏离基本面，也不存在泡沫。

另外，在业内看来，全球央行持续购入黄金及黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入也成为推动金价创新高的重要力量。世界黄金协会报告显示，8月各国央行恢复大规模购入黄金，当月净增持15吨黄金储备。强劲需求推动9月黄金ETF持仓量增加360万盎司，年初至今上涨17%，达到9720万盎司，为2022年9月以来最高水平。

中信建投证券方面研究指出，黄金的长期配置价值依然显著，短期与长期走势受不同因素影响呈现分化。短期来看，金价可能因部分投资者获利了结出现震荡；长期而言，美联储开启降息周期、全球地缘政治不确定性延续、央行持续购金这三大支柱，为黄金提供了有力支撑，使其长期配置价值凸显。
未来利好方面，美联储降息会弱化美元，增强黄金吸引力，推动资金流入黄金ETF；全球经济与地缘风险将维持黄金避险需求，助力金价；全球央行购金也将支撑金价。但全球经济数据若超预期，可能引发资金从黄金转向高风险资产，导致黄金ETF持有量下降、金价回调。

不盲目追高注意投资风险

多位分析师认为，黄金目前处于超买状态，可能出现5%—6%的回调。但展望黄金价格的中长期走势，分析普遍认为，黄金的长期牛市根基依然稳固，回调或许是买入的良机。

明明表示，对于个人投资者而言，配置方式应该取决于自身风险偏好，建议风险偏好较低的投资者可以选择杠杆更低的资产，且不要盲目追高，以免遭受较大风险。至于未来黄金走势，需关注美联储货币政策停止宽松，甚至是转向紧缩，美国关税战有所缓和，美国劳动力市场明显反弹等风险。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，对投资者而言，投资黄金的方式、产品多种多样，除了购买黄金主题理财产品、实物黄金之外，还可以投资账户黄金（即“纸黄金”）及积存金、黄金ETF以及与黄金相关的股票。黄金价格受多重因素影响，价格波动时有发生，涨跌幅有时候比较大。投资理财要基于自己的投资经验、投资能力和风险偏好，做好适合个人和家庭的资产配置，不要轻易追涨杀跌。无论是投资黄金还是投资其他产品，一定要选择适合自己的方式、自己了解的产品，不要跟风投资、盲目投资。