金价狂飙破4100美元！贸易战阴云再现，美联储降息成定局，5000美元指日可待？

2025-10-14

在全球经济风云变幻的当下，黄金作为避险资产的王者地位再次彰显。周一（10月13日）现货黄金价格首次突破每盎司4100美元大关，创下历史新高4116.87美元/盎司，当前国际贸易紧张、地缘政治不确定性和货币政策宽松预期，继续给金价提供上涨动能。黄金今年以来已累计上涨56%，在上周突破4000美元里程碑后，继续保持强劲势头。

多家国际银行纷纷上调黄金价格预期，美国银行甚至将2026年目标定为5000美元/盎司。这波黄金热潮的背后，是国际贸易关系再度剑拔弩张、美联储降息概率接近100%，以及央行持续买入等结构性支撑。周二（10月14日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于4115.22美元/盎司附近。

黄金价格飙升的即时触发：贸易紧张与地缘风险叠加

黄金价格的最新突破，直接源于国际贸易关系的再度恶化。美国总统特朗普上周五突然挑起新一轮贸易争端，结束了两国之间短暂的贸易休战。这种突如其来的紧张氛围，让投资者迅速转向黄金作为避险工具。现货黄金在周一交易中上涨2.2%，收于每盎司4110.45美元，盘中触及4116.87美元的历史峰值。

与此同时，白银也刷新纪录高位，显示出贵金属市场的整体强势。地缘政治的不确定性进一步放大这一效应，例如在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人在埃及沙姆沙伊赫峰会签署了一份和平宣言，旨在为中东和平与安全描绘宏伟愿景，强调宽容、尊严和平等机会，确保该地区成为人人追求理想的和平之地，无论种族、信仰或民族。然而，这份宣言虽充满理想主义色彩，却缺乏实现愿景的具体步骤，仅泛泛提及加沙地带和平安排的进展，以及以色列与邻国的友好关系。

更令人关注的是，当地时间10月13日签署的加沙停火协议文件，虽然由美国、埃及、卡塔尔和土耳其共同推动，并在埃及总统塞西和特朗普主持的和平峰会上开幕，但以色列总理内塔尼亚胡在最后一刻取消行程，哈马斯也未派代表出席。这反映出中东和平进程的脆弱性，潜在冲突风险随时可能爆发，进一步推高黄金作为全球避险资产的吸引力。在这种背景下，黄金的上涨不仅是短期反应，更是投资者对全球不确定性的一种本能防御。

货币政策宽松的催化剂：美联储降息预期如火如荼

除了地缘政治因素，美联储的货币政策动向已成为黄金上涨的强大引擎。交易员们普遍认为，美联储10月份降息25个基点的可能性高达97%，而12月份降息的概率更是达到100%。

作为一种非孳息资产，黄金在低利率环境下往往脱颖而出，因为它不受机会成本的拖累，反而受益于宽松货币带来的流动性泛滥。黄金今年以来的56%涨幅，正是这种预期的集中体现。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible指出，黄金很容易继续保持上涨势头，到2026年底可能突破5000美元。他强调，央行的稳定购买、ETF资金的坚定流入，以及美国利率下调的前景，都为市场提供了坚实的结构性支撑。

值得一提的是，美元走势与黄金价格往往呈反向关系。周一，美元指数上涨0.42%，报99.25，从上一交易日的下跌中反弹，这得益于特朗普对中国贸易紧张局势的语气有所缓和。他在社交平台Truth Social发帖称，“别担心中国，一切都会没事的！”美国财政部长贝森特也表示，双方正努力缓和因关税威胁和出口管制引发的紧张。

尽管如此，这种缓和只是暂时的，外汇和利率策略师Thierry Wizman警告称，如果10月29日高额关税的前景依然存在，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将难以安心，尤其在美国通胀仍处于“胶着”状态下。这可能导致美联储更不愿降息，或转向“鹰派”降息，从而间接支撑黄金的避险需求。总体而言，美联储的宽松预期已成为黄金牛市的燃料，让其在低利率环境中如鱼得水。

机构预测的乐观展望：5000美元目标并非遥不可及

多家国际金融机构的最新报告，进一步强化了黄金的长期上涨潜力。

美国银行周一宣布，将明年黄金价格预期上调至每盎司5000美元（平均为4400美元），并将白银预期上调至每盎司65美元（平均为56美元）。他们指出，实体白银市场的极端失衡可能在某个阶段恢复正常，从而加剧波动性，但这并不会阻挡贵金属的整体上行趋势。

法国兴业银行的分析师也持类似观点，预计2026年金价将达到5000美元/盎司，而渣打银行则将明年黄金均价预测上调至每盎司4488美元。这些上调并非空穴来风，而是基于央行强劲买盘和ETF流入的实证数据。

Streible补充道，这些因素构成了市场的结构性支撑，即使短期波动，也难以逆转黄金的牛市格局。

相比之下，其他市场如欧洲和日本的政治变动虽有影响，但对黄金的直接冲击有限。例如，法国总统府宣布新内阁阵容，重新任命马克龙的亲密盟友为财政部长，欧洲市场普遍未受影响；日本自民党新任总裁高市早苗的首相之路因公明党退出执政联盟而受挫，但这些事件更多是区域性，并未撼动全球黄金市场的核心驱动。

美元与黄金的微妙博弈：缓和中的潜在风险

美元的近期反弹虽看似对黄金构成压力，但实际上凸显了贸易紧张的反复无常。

新泽西州Moneycorp交易和结构性产品主管Eugene Epstein将此比作“解放日”后的重演：传统上，避险情绪下美元走强，但贸易紧张往往导致美元抛售。周一的美元上涨，正是贸易紧张有所缓和的产物。然而，这种缓和脆弱不堪，如果关税威胁卷土重来，美元可能再度承压，黄金则将从中受益。

Epstein强调，在所有发达经济体货币中，美元仍是主要避风港，但贸易不确定性会放大其波动。这与黄金的负相关性相呼应：当美元疲软时，黄金往往闪耀，反之亦然。目前的贸易动态，让黄金在博弈中占据上风。

综上所述，黄金的突破性上涨并非偶然，而是国际贸易紧张、地缘政治风险、美联储降息预期和机构乐观预测的多重合力所致。尽管美元短期反弹带来些许波动，但黄金的结构性支撑坚如磐石。展望未来，随着全球不确定性持续，黄金价格向5000美元进军的步伐将愈发稳健。投资者应密切关注贸易谈判进展和美联储决策，这将是决定黄金命运的关键。

需要提醒的是，本周将迎来多位美联储官员密集发生，投资者需要予以留意，本交易日将迎来美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话，投资者需要重点关注。

北京时间07:20，现货黄金现报4114.62美元/盎司。