国信期货：避险情绪重新升温 金银或震荡偏强运行

2025/10/14

    上周五晚间，内外盘金银走势分化。纽约金主力合约上涨0.7%，报4000.40美元/盎司；沪金主力合约跟随上涨，收涨0.42%，报913.26元/克。白银震荡调整，纽约银主力合约下跌0.29%，报47.515美元/盎司；沪银主力合约同步下跌1.37%，报11059元/千克。

    近期受多重因素持续影响贵金属市场。美国联邦政府停摆危机进一步发酵，计划裁员逾4000人且美军面临停薪，加剧经济不确定性；同时特朗普政府缩减美联储主席候选人至五人，政治干预风险推升政策路径疑虑。地缘方面，加沙局势表面缓和实则脆弱，哈马斯称若冲突重启将全力反击，而巴基斯坦与阿富汗爆发边境交火，伊朗亦暗示可能封锁霍尔木兹海峡，多重区域风险支撑避险需求。此外，美国拟对华加征100%关税，中方明确表态“不愿打但也不怕打”，全球贸易环境再度紧张。

    整体来看，政策不确定性与地缘风险共振，为金银价格提供持续支撑。预计贵金属中长期仍将维持偏强走势。技术面上，黄金在站稳4000美元后，下一关键阻力看向4200美元附近，回调至3950美元附近可视为布局机会；白银需守稳46.5美元左右支撑，突破48美元附近后或打开上行空间。