黄金ETF强势“吸金”

2025-10-16 上海证券报

近期金价持续攀升，北京时间10月15日上午，COMEX黄金期货价格曾一度突破4200美元/盎司。

随着黄金市场不断走强，黄金主题ETF规模快速增长。Choice数据显示，截至10月14日，包含商品型和股票型在内的黄金主题ETF总规模已接近2100亿元，今年以来“吸金”超800亿元。值得一提的是，在金价突破4000美元后，资金买入热情不减，10月9日以来黄金主题ETF净流入逾百亿元。不止国内资金，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量近期也在不断提升。

年内资金净买入超800亿元

得益于金价的强劲走势，国内黄金主题ETF的净值水涨船高，资金也在持续流入，推动了相关产品规模迭创新高。据Choice数据统计，截至10月14日，国内黄金主题ETF的总规模已达2093.9亿元，较去年末增长188%，今年以来资金净流入合计811.44亿元。

其中，商品型黄金ETF的总规模达1921.09亿元，较去年末增长173%，年内资金净流入702.72亿元；股票型黄金ETF的规模合计172.81亿元，较去年末大增698%，年内资金净流入为108.72亿元。

今年10月8日，黄金现货价格在历史上首次突破每盎司4000美元大关，但资金并未“恐高”仍在持续买入。Choice数据显示，10月9日至14日期间，资金净流入黄金主题ETF的数额就超过100亿元，达110.57亿元。其中，商品型黄金ETF净流入91.99亿元，股票型黄金ETF净流入18.58亿元。

具体来看，华安黄金易ETF是国内规模最大的黄金主题ETF，截至10月14日的规模达758.69亿元，是去年末286.76亿元的2.65倍。此外，还有四只“百亿级”的黄金主题ETF，博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF规模分别为348.77亿元、297.39亿元和235.52亿元，永赢基金旗下的黄金股ETF规模达132.37亿元。

不止国内黄金ETF市场，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量近期也持续增长。官网数据显示，截至10月14日，SPDR Gold Trust的黄金持仓达1021.45吨，近一个月增加了44.65吨，近一年更大增148.93吨。

金价长期走强逻辑依然稳固

在金价迭创新高之际，多家机构依旧看好黄金后市表现。

招商证券在研报中预计，未来黄金价格有望继续创新高。短期来看，受抗通胀、避风险等因素影响，黄金价格会保持强势。长期来看，一方面，当前美国政府债务存在隐忧，美国利用美元贬值降低其实际债务负担，全球央行将持续购买黄金以对冲美元信用风险；另一方面，全球黄金ETF由黄金净卖出方转为净买入方，黄金需求进一步提高，这一趋势将继续推动黄金价格中枢上移。

中信建投分析师王介超发表观点称，从优化国际储备结构，逐步推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向。具体而言，单一货币主导的金融秩序正在让位于多元、分散、以实物信用为锚的“新平衡”，黄金作为信用背书，在国际秩序重构中不可或缺，金价将保持上涨趋势。

谈及黄金股的投资机会，天风证券在研报中分析称，复盘历史行情，黄金股最具弹性的上涨阶段，通常出现在金价确立上行趋势并得到市场确认之后。历史样本显示，在金价带动下，黄金股涨幅通常可达现货黄金涨幅的3倍以上。在本轮黄金周期行情中，黄金股这一弹性区间刚刚启动。