黄金再度创新高！瑞银：涨势还没结束 建议配置以对抗风险

财联社 2025-10-16

今年年初至今，现货黄金价格累计上涨超过57%，央行和ETF是推动金价上涨的重要推手，投资者兴趣重燃和地缘政治不确定性将推动金价进一步走高；瑞银建议投资组合中配置4%-6%的黄金以对抗风险。
本周四早间，现货黄金价格突破4220美元/盎司，再次创下历史新高。

瑞银亚太区投资咨询、分销和研究主管韦恩•戈登(Wayne Gordon)表示，推动当今“黄金狂热”的力量是明显的、结构性的，这意味着短期内金价的涨势还将继续。

黄金出现近半世纪以来最强涨势

今年年初至今，现货黄金价格已经累计上涨超过57%，甚至超过了不少华尔街投行明年的目标价，涨势之强劲令人咋舌。

“这是金价的一次巨大反弹。事实上，这是自1979年以来我们所见过的金价最强劲的涨势之一，”戈登表示。

和上世纪70年代的金价上涨历史相比，本轮涨势的不同之处在于，当时的涨势主要是由通胀推动的，但目前的上涨从根本上与地缘政治有关。

戈登补充说：“金价如今涨势如此强劲的原因始于俄乌冲突之初，当时我们看到银行对持有美元计价储备的看法发生了重大转变。而从那以后，各国央行大量购买黄金的行为一直在持续。”

金价上涨的两大推手

戈登指出，央行和ETF是目前推动金价上涨的两大重要推手。

尽管今年在9月以前，美联储迟迟没有降息，但黄金价格仍在继续上涨，这种不寻常的韧性是由于“央行对金价的影响程度”。

他补充称，今年的新情况是，“持续近3年的黄金ETF资金外流趋势出现逆转”，放大了黄金涨势。

他表示：“今年年初，我们认为会有大约价值400至450吨的资金流入ETF基金，而现在我们预计这一数字将达到约800吨。”

投资者兴趣重燃，再加上地缘政治的不确定性，推动着金价在未来进一步走高。戈登表示：“我们认为，持续的政治风险，以及美元可能进一步走软，可能会进一步推高金价。”

建议配置黄金以对抗风险

在关于黄金的投资建议上，戈登认为，对大多数普通投资者的投资组合来说，中个位数(约4%-6%)的黄金配置比例是合理的。

他表示：“从历史上看，我们看到，5%至10%的黄金配置可以改善投资组合的整体波动性…它在一定程度上保护了你的投资组合。”

他补充说，即使金价走高，黄金仍发挥着至关重要的作用。“黄金没有交易对手风险，也没有信用风险。它不受汇率大幅波动的影响。”

瑞银预计，全球实际利率的下降(甚至可能跌入负值区间)应会进一步提升黄金的投资组合吸引力，金价可能涨至其乐观预期目标4700美元/盎司。