瑞达期货：贵金属暂时观望为主

2025/10/17

隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.40%报4344.3美元/盎司，COMEX白银期货涨3.99%报53.43美元/盎司，沪金沪银主力合约亦录得大幅上涨。

特朗普释放关税战或将进一步升温的信号，美国财长则暗示三个月的关税豁免延长期，并表示特朗普准备在不久的将来与中国领导人会晤，考虑到此前特朗普在关税问题上立场反复，本轮关税局势实质性升温的可能性并不很大。美国财政部公布的数据显示，2025财年的赤字为1.78万亿美元，较2024财年的1.82万亿美元下降2%。与国会预算办公室上周发布的预估基本一致。就当前盘面来看，虽技术指标显示市场严重超买迹象，金银价格短期回落后均有较强的买盘需求支撑，且ETF以及CFTC投机持仓仍未达到历史峰值水平，说明贵金属仍有继续上行的空间。

美联储官员近期言论偏向鸽派，9月会议纪要显示多数委员支持进一步降息以应对增长放缓及就业疲软，10月和12月各有逾90%和80%的降息预期，进一步支撑降息预期交易。美政府持续停摆导致关键经济数据发布推迟，市场信息不对称加剧市场不确定性，亦是近期贵金属持续走强的重要驱动力。

10月初以色列与哈马斯达成第一阶段停火协议，短期缓解部分风险溢价，但整体冲突尚未根本平息，全球避险需求依旧高企。在特朗普关税威胁持续、美政府债务问题加剧、美联储偏鸽信号与美国政府停摆叠加的宏观环境中，贵金属作为核心避险资产或仍维持其相对优势。

操作上建议，暂时观望为主，沪金主力2512合约关注区间：950-1000元/克；沪银主力2512合约关注区间：11500-12300元/千克。