美9月CPI或录得16个月最大涨幅，关税传导推升物价但不改降息预期

　　市场预计，美国9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，环比增幅为0.4%，连续第二个月录得稳健增长。受关税传导影响，部分进口商品价格上涨，推动整体物价维持高位。尽管通胀超出美联储2%的长期目标，但分析人士认为，这不足以阻止联储下周再次降息。

　　根据调查，核心CPI（剔除食品和能源）预计环比上涨0.3%，同比维持3.1%。经济学家指出，商品通胀依然偏高，而住房等服务项目价格涨幅有所放缓。富国银行经济学家Sarah House表示，关税继续推动商品价格上行，但主要住房成本的回落有望减缓整体服务通胀。

　　专家称，企业在吸收部分关税成本的同时减少招聘，约20%的关税最终由消费者承担。波士顿学院经济学教授Brian Bethune指出，“企业利润率下降，一部分成本被内部消化，但招聘放缓也降低了支出压力。”

　　随着库存消耗殆尽，零售商如沃尔玛正面临进货成本上升。法国巴黎银行高级经济学家Andy Schneider预计，未来六个月关税传导比例将升至约60%。

　　此次CPI报告在美国政府停摆期间仍特例发布，以便社保部门计算2026年退休金调整。然而，经济学家担忧停摆可能导致10月和11月的物价数据采集不完整。高盛经济学家Ronnie Walker警告称，“若停摆持续，劳工统计局或无法按惯例发布CPI数据，只能依靠事后补采或插值估算，可能影响统计准确性。”

　　分析认为，尽管通胀仍高企，但就业放缓与政策需要平衡，美联储预计将在下周将基准利率下调25个基点至3.75%–4.00%区间，以支持经济增长。