金价跌破4000美元关口

2025-10-28

　　受中美贸易协议取得进展、避险需求减弱影响，金价跌破每盎司 4000 美元，继十多年来最严重暴跌后继续扩大跌幅。

　　现货黄金价格盘中一度下跌 3.2%，至每盎司 3990 美元下方。此前一周，因市场担忧创纪录涨势已过度，金价快速上涨态势突然中止。作为全球前两大经济体，中美达成贸易协议或有望缓解此前支撑贵金属价格的部分经济风险与地缘政治紧张局势。

　　上周一首创每盎司 4380 美元上方历史高点的黄金 “狂热涨势”，此后因市场显现金价超买信号而转向回调。近期推动金价上涨的主要因素包括所谓的 “货币贬值交易”，以及市场对美联储降息的押注，这些因素吸引散户投机者入场，进一步将金价推向超买区间。不过，在全球各国央行强劲买盘的支撑下，今年以来金价仍累计上涨逾 50%。

　　盛宝银行大宗商品策略主管奥勒・汉森表示：“金价正经历一场早该到来的回调，今日的推动因素是贸易谈判方面的积极消息。我们可能已见证今年的金价高点 —— 随着交易员态度趋于谨慎、股市持续走高，更深层次的回调可能需要更长时间才能恢复。”

　　近 1000 名专业黄金交易员、经纪人和精炼商齐聚日本京都，出席由伦敦金银市场协会（LBMA）举办的行业会议。这场始于周日的会议参会人数创下历史新高，同时黄金交易员领域的人才竞争也日益激烈。

　　世界黄金协会市场策略师约翰・里德在伦敦金银市场协会会议上指出，各国央行的黄金需求已不如以往强劲，专业交易商或乐于见到金价出现更深层次的回调。他援引会议期间的讨论称，每盎司 3500 美元的价格水平 “对黄金市场而言将是健康的，因为即便在这一价位，仍属极高水平”。

　　本周将有多国央行发布政策声明，美联储、欧洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）均计划公布利率决议。市场预测，美联储将降息 25 个基点，而欧洲央行与日本央行或维持利率不变。通常而言，借贷成本下降对黄金有利，因为黄金本身不产生利息收益。

　　彭博社策略师观点

　　“由于交易所交易基金（ETF）资金流动仍不稳定，金价短期内似乎将出现更深层次回调…… 此前的涨势吸引了短期热钱入场，而这些资金目前正被迫流出。但在波动之下，黄金的长期投资逻辑仍未改变。”

　　—— 努尔・阿里，宏观市场与即时评论栏目。