短期回调难撼“黄金信仰”! LBMA代表们预言一年内金价冲击5000美元

 2025-10-28

过去一周黄金交易价格(现货与期货)在猛烈上涨之后出现大幅回落，但由于全球央行和投资者们在全球动荡局势下释放出持续需求扩张的信号，这并未削弱华尔街专业投资机构以及散户投资者们对于其长期看涨前景的乐观情绪。在高盛、摩根大通等华尔街最顶级投资机构看来，今年以来屡创历史新高且已经突破4000美元的黄金涨势仍未完结，短期回调只是牛市路途上的绊脚石，呼吁市场向前看，甚至在未来有望突破5000美元这一史诗级点位。

在日本京都举行的伦敦金银市场协会(LBMA)年会上——该年会乃贵金属行业最大规模年度聚会，该行业的代表们普遍预测，到明年10月5日进行的会议时，黄金价格将接近每盎司5000美元。基于106份回复的这份调查预计届时的交易价格将为4,980.30美元，意味着黄金现货与期货价格将较当前价位水平高出约27%。

在经历了数月因美联储降息预期、全球央行持续买入以及美元走弱所推动的史无前例涨势后，一些交易员开始对于黄金采取获利了结策略，导致该贵金属从上周创下的历史新高回落至当前的大约3,900美元。尽管如此，金价今年迄今仍大幅上涨约50%，主要受到寻求对冲货币贬值以及发达国家财政压力加剧的投资者资金的强力支撑。

今年以来，国际金价(包括黄金期货与现货价格)不断攀升，在过去的数周，金价涨势尤为猛烈。在上周一，金价再一次创下历史新高。然而，在上周二，市场对于黄金和白银的看涨情绪突然逆转，国际金价遭遇了历史性的跌幅，当天，现货黄金价格盘中跌幅一度达到6.3%，这一跌幅创下自2013年4月以来的最大单日下跌纪录，最终收跌5.3%，而纽约商品交易所12月黄金期货当天大幅下跌5.7%，同样创下12年来最大的单日跌幅。

最新的进一步增添的看涨基调或强化逻辑在于，韩国央行表示即将在十多年来首次增加黄金资产储备，加入支撑黄金市场历史性上涨的一波主权政府买入力度之中。

“韩国央行计划从中长期角度考虑追加购金，”该行储备投资部主任Heung-Soon Jung在LBMA年会上表示。据了解，韩国央行上一次增持黄金储备是在2013年。

这些评论凸显出全球各大央行在全球黄金交易市场中可谓日益活跃。过去两年间，从中国到波兰的货币政策当局的大规模买入即使在散户投资者和对冲基金蜂拥入场的情况下，仍是推动金价上涨的关键动力。

不过，一些分析师警告称黄金价格可能出现更深幅度的回调。来自世界黄金协会的市场策略师John Reade在LBMA年会上表示，央行需求并没有先前那样强劲。他援引在会议上的交流纪要称，每盎司3,500美元这个水平“对黄金市场而言将是健康的，因为这仍然是一个高得离谱的价格”。

广泛的看涨情绪也延伸至其他贵金属。根据LBMA年会上的最新调查数据，白银价格可能将在一年内将大幅升至每盎司59.10美元，较当前水平高约27%，调查数据显示行业代表们认为铂金和钯金预计则将录得两位数涨幅。

回顾历史上的黄金暴跌期间——单日跌幅达5%甚至更大的情况，我们能够发现，此类看似悲观的下跌幅度或许并不会产生持久的看跌影响。

道琼斯市场数据公司(Dow Jones Market Data)对最活跃的黄金期货交易数据进行的分析显示，自2006年5月24日统计时期以来，黄金期货在经历5%或更大的单日跌幅后，一个月内平均涨幅约为1.82%。

来自Money Metals Exchange的总裁兼首席执行官Stefan Gleason表示：“不应指望黄金和白银价格会直线上涨。”他指出，像本周这样的剧烈调整是“健康和有益的”，毕竟“牛市生于忧虑之墙”。

与此同时，包括摩根大通在内的华尔街顶级投资机构维持对于黄金的坚定看涨前景，摩根大通预测到2026年第四季度，金价均值可能达到每盎司 5,055美元。

“黄金仍是我们全年最具信念的多头配置资产，我们认为随着黄金市场进入美联储降息周期，仍有进一步上行空间，”摩根大通全球大宗商品策略主管 Natasha Kaneva 表示。Kaneva表示，近期的急跌反映市场在消化自8月以来的罕见且极其快速的涨幅，并且补充表示，应以多年维度来看待黄金，忽略市场短期波动。

另一华尔街大行高盛近日也重申对于黄金的长期看涨立场，该机构重申其2026年底4900美元/盎司的目标价，并强调这一预测甚至存在“上行风险”。高盛认为，当前的抛售主要是由投机性头寸平仓和白银市场的溢出效应导致，并非基本面恶化，真正的“聪明钱”——包括全球央行、超高净值人士和长期资产配置机构在内的结构性买盘仍在持续流入。

另一华尔街大行美国银行给出的预测更加激进。来自美国银行的策略师们表示，黄金价格有望在明年春季冲击6000美元。美银的一项统计数据显示，黄金资产在全球投资机构和私人客户资产配置中的占比仍然偏低，分别仅为2.3%和0.5%，这表明市场对黄金的结构性多头配置并不拥挤。