金价在跌至三周低点后稳定在3900美元上方

2025-10-29

周二（10月28日），现货黄金在早盘遭受沉重抛售压力后企稳，因投资者在风险偏好情绪回升的情况下继续撤出避险资产。现货黄金盘中报3968.67美元左右，当日下跌0.31%，此前曾短暂跌破3900美元关口，创下三周来的最低水平。

这种风险偏好基调得益于对中美潜在贸易休战的乐观情绪，市场注意力牢牢集中在定于周四在韩国APEC峰会间隙举行的美国总统特朗普和中国国家主席习近平的会晤上。

这种贵金属价格较上周4381美元的历史高点已累计回调约10%，因交易员在经历历史性的上涨后继续锁定利润并重新平衡投资组合。此次回调反映了一个健康的修正阶段，一些投资者在周三美联储利率决议公布前重新调整头寸。

市场几乎可以肯定，美联储将在9月份降息25个基点后，再次进行第二次降息，这是自2024年12月以来的首次降息。不过，由于降息预期已基本消化，焦点将集中在美联储主席鲍威尔的讲话上。鸽派基调可能会通过强化进一步宽松货币政策的预期来重振对这种无收益金属的需求，而鹰派倾向可能会限制上行势头，并使金价维持在近期低点附近。

市场推动因素：贸易乐观情绪主导市场氛围

周一，美国总统特朗普对贸易前景表示乐观。此前，美中谈判代表在周末达成了一项框架协议，为即将到来的特朗普与习近平的会晤奠定了基础。

最新进展缓解了人们对当前贸易休战于11月10日到期前再次升级的担忧。周日，美国财政部长贝森特表示，中国将把新的稀土出口管制措施推迟一年，并“大量”购买美国大豆，同时对中国商品加征100%关税的威胁现在“实际上已不存在”。

周二，特朗普在东京与日本首相高市早苗举行了双边会谈，重点讨论贸易和经济安全问题。双方宣布了一项关于稀土和关键矿产的新协议，旨在加强供应链并减少对中国的依赖。日本还承诺增加对美国农产品和车辆的进口。

美国周日还与几个东南亚伙伴敲定了新的贸易协议。这些协议包括与马来西亚和柬埔寨的互惠关税协定，以及与泰国和越南的初步贸易框架。

周一公布的一项路透社调查显示，分析师预计2026年黄金均价将达到每盎司4275美元。这项对39名分析师和交易员的调查还将2025年的预测从7月份的3220美元上调至3400美元。上调后的预测反映了持续的地缘政治不确定性、央行的强劲需求以及对美联储进一步降息的预期，这些因素继续支撑着黄金的长期看涨前景。

截至10月24日，全球已知黄金ETF持仓总量连续第三天下降至9819万盎司，这是连续八周流入后首次出现周净流出。尽管如此，持仓量仍接近三年高位，年初至今仍上涨了15.62%。

尽管近期出现抛售，但黄金的整体前景依然乐观。美国政府的持续停摆，以及持续的地缘政治和经济不确定性，增加了市场的谨慎背景，而对利率下降的预期表明下行空间应该有限。

技术分析：随着看跌势头增强，现货黄金跌破4000美元

黄金的下跌趋势正在延续，在4小时图上不断创下更低的高点和更低的低点，这表明卖方仍处于控制地位。金价目前低于21周期、50周期和100周期简单移动平均线（SMA），且21周期SMA下穿50周期和100周期SMA，证实短期趋势坚定看跌。

即时支撑位在3900美元至3890美元之间，若决定性跌破该区间，可能为进一步跌至3800美元区域打开大门。上行方面，初步阻力位在4000美元附近，更强的阻力位在4050美元至4150美元之间，该区域移动平均线汇聚，可能会在短期内限制任何反弹尝试。

4小时图上的相对强弱指数（RSI）处于38左右的超卖区域，这表明在更广泛的下跌趋势恢复之前，可能会出现短期盘整或温和反弹。在日线图上，RSI从超买水平回落至50下方，表明中期内进一步的下行压力仍然存在。