威尔鑫：值得肯定的黄金交易创新

2010年3月15日    威尔鑫首席分析师   杨易君  3月5日为【中国黄金报】供稿

前期北京日报记者寻求过我对中金金条交易创新的看法，无疑值得肯定。目前中国金条零售市场是个“乱市”——利用大多投资人对黄金市场缺乏了解的现状，尽可能谋求短期暴利，无视自身品牌的长远战略。甚至有些早期着力打造黄金市场品牌的金商也沦落入追求短期利益的俗套。

中金金条登陆央视广告，让我看到乱市出英雄创品牌的壮举，随后的金条交易创新更让人眼前一亮。上海方面，在投资者购买金条时，一款1年后交货的金条，除享受交易成本更低的优惠以外，1年后交货时还能获赠2.5％的金条。投资者需要提前提货也行，时间距当前越近，享受优惠会相应减少。北京方面，中金旗舰店同样推出了一款半年后交付的金条，手续费好像低至2.5元/克。这种投资性金条交易的创新无疑值得盛赞，是对投资性金条市场的进一步细分。

这种交易模式对购买黄金作为家庭资产配置，视购买黄金作为财产保险的人而言无疑非常划算：可以获得低成本的实惠，甚至能够获赠更多金条，适合不在乎金价波动的家庭资产配置。但这种交易模式不适合追求在金价涨跌中获利的投资与投机行为，因为金条交付需锁定一段时期（几个月甚至1年），投资者没有根据有利时机兑现获利的主动。

对中金金条经营商而言，在让利于民的同时，争取到了控制原材料采购风险的充足时间。此外，投资者提前支付购金费用也相当于为中金进行融资，中金1年后多支付购买者2.5％的金条，也低于1年期定期存款收益，当然更低于中金从银行的融资成本。故这种投资性金条交易创新模式对适宜的需求者而言是一种双赢。类似交易，需求者只需关注金商信用风险，对一些实力不及的小金商雷同交易模式，需购买者重视其信用风险，以免发生企业遭遇意外而不能偿付购买者的情况。

总体而言，笔者高度赞扬让利于民的黄金投资创新。无论从中金金条在央视的广告行为来看，还是论其推陈出新的创新模式。我都希望“能者”成为“乱市”渐出的英雄，这会让投资者获得实实在在好处。从目前“黄金乱市”阶段的各投资性金条交易成本来看，即便是一轮相当不错的行情，其中也基本上有30％的盈利会作为交易成本支出。而如果只是一般波段行情，投资人获利难度会更大，显失公平，也不利于中国黄金零售市场的进一步壮大，不利于藏金于民的金融战略。