《美元大崩溃》作者建议：“全世界投资者购买黄金”

威尔金等机构反驳：“不，涨的风险远大于机遇”

版次:GC17   版名:私人理财 封面   稿源:【南方都市报】   2010-04-21   作者:王梅丽

摘要：随着政府对房地产政策的调控力度加大，很多此前看好房地产的投资者，开始转向其他投资品种，黄金成了不少人的首选。但金价已经持续十年走强，近三周更是涨至1169美元/盎司，创下年内新高。它还会继续大涨吗？国内外专家对此出现了针锋相对的判断。

随着政府对房地产政策的调控力度加大，很多此前看好房地产的投资者，开始转向其他投资品种，黄金成了不少人的首选。但金价已经持续十年走强，近三周更是涨至1169美元/盎司，创下年内新高。它还会继续大涨吗？国内外专家对此出现了针锋相对的判断。

    交锋核心

    1    黄金是否还能随时入市投资

    肯定派

    “建议全世界的投资者购买黄金”

    《美元大崩溃》作者、太平洋资本投资公司总裁彼得·席夫：黄金价格会涨得更高。过去各国央行都储备黄金，而不是像现在这样储备纸币美元。货币是没有价值的，需要与黄金这样的实物挂钩。

    1971年，美国中止美元与黄金之间的固定兑换比率，美元虽然贬值，但各国非但没有转向储备黄金，却仍将美元作为储备货币直到今天，这就是全球经济失衡的根本原因。

    各国货币政策会重新回到黄金储备，而不是以某种货币取代美元作为储备货币。那时，黄金价格将会高很多。

    我建议全世界的投资者购买黄金，而且各国央行也应该大量购买黄金，因为现在各国央行的黄金储备都在最低位，远远不够。黄金价值还没有被发现。

    金顶黄金投资集团总裁兼首席投资官陶行逸：目前黄金市场不存在泡沫。上一次黄金牛市从1968年持续到1980年，在牛市末端1976年时，金价只有100美元/盎司，到1980年已经是850美元/盎司，随后金价从850美元急速跌下来。

    而2001年开始的黄金牛市，从253美元涨到现在1160多美元一盎司，比较缓慢。从美元的贬值程度看，当年的850美元/盎司，经过通胀调整后，至少在2500美元以上。

    黄金的价值再发现，至少还需要5-10年的时间。因此我认为金价调整至1100美元之时，投资者就可以入市了。

    否定派　短期内金价将受压

    兴业银行黄金分析师蒋舒：从最近两个季度的经济数据来看，美国经济先于欧洲和日本复苏，市场会产生“美联储加息”的预期，这是金价出现趋势性上扬的强阻力。

    高赛尔黄金首席分析师王瑞雷：欧元、英镑、瑞郎计价的黄金，创出历史新高，而美元、俄罗斯卢布、加元计价的黄金还在区间震荡。黄金依然处于分化中，金价不会兴起强烈的单边走势。

    虽然美国最大的黄金ETF在增仓，但欧洲的ETF却在减仓。欧洲投资者更倾向于卖出，美国投资者会比较倾向买入。因此，黄金ETF的增减仓对行情关系不大。

    威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君：在美元期货市场中，基金的绝对多头持仓依然非常高，再鉴于近几个月美元的总体涨幅不算大，基金到手“油水”不多。故有望借助欧元区债务危机的纵向与横向扩散，进一步放大外汇投机市场中的获利。对近4个月处于高位的中期黄金，我们并不乐观，追涨的风险远大于机遇。

    而且黄金即将进入长达5个月的年中消费淡季。实物黄金需求的减弱，也可能抑制黄金的投资需求。

    目前，在1100点入市并不安全。假如经过几个月，金价仍徘徊在这个价格，那投资者则可以考虑介入。比如进入9月份黄金传统消费旺季，这个时候介入就比较好。

    交锋核心

    2     黄金是否将逐渐摆脱美元影响

    近期黄金和美元k线走势出现正相关，并不呈现跷板关系。正当市场认为黄金或脱离美元运行时，不料上周五风云变幻，高盛被美国证券交易委员会检举涉嫌欺诈引发了避险资金对美元需求，黄金再次遭到抛售。此事或是影响金价走势的小插曲。

    肯定派　金价对美元的抵抗力提高了

    《美元大崩溃》作者、太平洋资本投资公司总裁彼得·席夫：事实上，2008和2009年金价波动还是蛮厉害的，今年比较稳定。这是因为金价对美元的抵抗力提高了。另外，美元今年对欧元走强，黄金却仍比较稳定，这说明它是很好的投资产品。

    金顶黄金投资集团总裁兼首席投资官陶行逸：实际上，从2009年开始，黄金属性就发生了很大的变化，其商品属性已经向金融货币回归。黄金是天然的货币，是不需要信用支撑的实实在在的货币。市场认可黄金价值的过程，有力地推动了金价的上涨。

    黄金和美元的关系，其实是从一个比较长时间的统计得出的。事实上，这个统计两者的关系也只有80%的负相关。这几年黄金和美元同涨同跌，主要是因为黄金的货币角色太特殊了。在黄金的大牛市里，坏消息也会被乐观看待，好消息则效应放大。因此不管市场如何分歧，美元如何走势，市场里总有一股坚定的力量看好黄金。

    从去年一波美元走强来看，当黄金跌至1040美元/盎司时，即使美元再涨，黄金也没再跌过。那时大量黄金买盘涌入。因此黄金的需求是很明显的，不仅仅是投资需求，而且是长期避险需求和价值的发现。

    否定派　当前美元仍与黄金负相关

    威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君：近三周金价表现强劲，并创近4个月新高，而美元回软幅度有限。部分市场人士认为，后市无论美元作何表现，金价都将延续涨势，以希腊为代表的欧元区债务忧虑，将为黄金提供避险买盘。此类观点甚为牵强，阶段性金价走势不可能脱离美元指引。

    美元汇率波动是金价常态运行的最重要影响因素。当然，历史上也存在金价脱离美元运行的情况：

    其一是重大地缘政治因素形成对黄金持续性的避险需求，并引发投机力量顺势推波助澜，尤以有美国卷入其中的地缘政治因素最为明显。

    其二是央行短期集中大幅抛售，意外的供应加大会令金价脱离美元。但近年尚未出现这种情况。

    其三是意外的大范围金融动荡会促使避险资金追捧黄金，金价可能脱离美元指引。比如2008年9月后的金融危机，美元与黄金都成为避险品种。

    其四是油价进入长时间的过度投机阶段，通过经济链条传导至经济领域，诱发全球严重通胀危机，金价可能脱离美元走强。

    目前并没有任何因素取代美元对金价的影响。市场之所以认为美元与黄金同涨，主要看到的是两者收盘后k线图的情况。实际在盘中，美元每一次走软就是黄金上涨的时候，只不过黄金上涨的幅度大于美元走软的幅度，因此收盘后大家看到两者都有上涨趋势。

    当前金价的主要影响因素还是美元，我们不应对近期美元回软时，金市多头过于放大利好，就否认美元对黄金市场的影响。

    本版撰文：本报记者　王梅丽

    本版数据来源：英国黄金矿业服务公司(GFMS)