（威尔鑫点金）金价随同关联市场回软，但内蕴依然趋强

2007年7月24日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

美元
周一美元以80.28点开盘，最高上试80.39点，最低下探80.12点，报收80.31点，较前交易日上涨4点，涨幅0.05％，日K线呈现一根下跌抵抗的小阳线。

周一美国没有重要数据出炉，市场交投清淡。亚洲交易时段，美元兑欧元跌至历史新低，因为在上周美国次级抵押贷款市场传出更多问题后，市场的担忧情绪挥之不去。但北美交易时段，没有与次级抵押贷款问题有关的新消息公布，汇市交易员稍感宽心，便开始逢低买入美元。RBC Capital Markets外汇策略师David Watt称，次级抵押贷款问题方面没有新消息公布，也没有新的进展，因此美元坚守阵地；而且，其他市场也没有出现更多能够影响汇市的状况。他补充称，投资者周一买入美元可能也是为周五公布的美国第二季度经济增长数据做准备，市场预计美国当季经济增速会较第一季度明显加快。欧元未能有效突破1.3850附近的纪录高点，投资者随後了结美元空头部位，令美元兑一篮子主要货币在12年低点附近持稳。“美元已经大幅下跌，在某一时刻投资者想要获利了结。”ING Capital Markets外汇交易主管John McCarthy说。“但市场对美元的看空气氛仍为一段时期以来最严重，欧元若有较大的下跌，都可看做逢低买入的机会。”美国6月成屋销售数据将于周三公布，新屋销售也将在周四公布，周五还将公布美国第二季国内生产总值(GDP)初值。此外，美国财长保尔森周一重申，强势美元符合美国利益，汇率应由市场决定。保尔森在接受CNBC电视台访问时表示：“我非常强烈的感觉到，美元表现强劲符合美国利益，美元的价值应在具竞争力的市场中决定，且基于经济基本面。”当美元的疲软缺乏政策手段调节时，官方空洞的舆论导向便如期出炉，我们认为这不会对美元的弱势带来根本性变化。

技术面上，美元延续着振荡盘跌走势，且通过货币期货市场资金流向分析，基金作空美元的意向明显。但由于净空头寸已创出近年最高，故美元短期再见中长阴后可能诱发超跌反弹。以目前的盘弱表象来看，美元应该存在一个继续破位，再见中长阴的走势。80.50点附近料存在日内美元有效反压。分钟K线形态显示80.40点的反压也不容忽视。

黄金
周一国际现货金价以683.7美元开盘，最高上试684.9美元，最低下探680.15美元，报收681美元，较前交易日下跌1.9美元，跌幅0.28％，日K线呈现一根连续上行后小幅回软的小阴线。

周一金价总体在窄幅振荡偏弱运行，美国初盘曾再度上试685美元附近，但缺乏原油、基本金属以及美元市场的关联配合，使得随后小幅盘落。但相较于NYMEX近月国际原油价格从75.5美元至74.5美元的快速回落，伦铜从8200美元上方再度回软至8000美元附近，金市已体现出相对的关联强势。即综合所有商品市场及美元市场分析，周一金市表象虽然趋软，但市场内蕴依然较强，金价在回软中获得的买盘支撑较为明显。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一微幅收低，因贵金属市场自上周上涨後稍事喘息，但美元走软以及偏多的市场人气令期金跌势受限。期金近期的涨势也促使投资者增持StreetTRACKS Gold Shares，基金下的黄金持有量接近纪录水准，该基金为迄今全球最大的黄金上市交易基金(ETF)。“在当前价格下，市场出现相当大规模的买兴，我们也看到买家将目标上调了一点，我想市场受到良好支撑，”德国商业银行纽约分部贵金属副总裁Paul McLeod说道。最新数据显示,StreetTRACKS持有的黄金数量增至497.15吨，接近去年4月17日创下的纪录水准500.72吨，较7月6日的约473.45吨，增加了逾20吨。这与我们周评对金市资金流向的分析完全吻合，即基金尚未在期货市场体现出强烈买进意愿，但现货市场的需求显得非常强劲，故金市阶段性再度转弱的可能性很小。

关联的基本金属与原油方面。笔者倾向基本金属的回软为连续上行后的修正，基于中国需求强劲的预期仍将推动基本金属价格上扬。油价面临06年创下的纪录高点形态反压，以及周K线形态显示的超买，呈现出技术性回落修复态势。目前支撑油价上行的基本面没有任何变化，但近两周油市可能依然面临较为强劲的阶段性超买信号压力。当然，油价亦可进一步上行后再度进行超买的技术性修复，但笔者倾向80美元附近将是油市的阶段性高点。故短期基本金属和原油的中继调整可能诱发金市超涨后的振荡，这提示我们追高需要谨慎，但金市阶段性强势尚无转弱迹象。

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