投资市场永远没对错但向来有正反

【半岛晨报】财经周刊  2010.05.27 星期四

 楼市遭遇历史上最严厉的调控，股指迎来一年来最低的点位，4月CPI创下18个月以来高点，国际金价不断创新高……这一切都发生在这短短的两个月。也许，这只是个开始。到底还该不该投资被认为是最保险投资工具的房产？是否应该忍痛割爱卖股求现？能不能追逐黄金“高位”买入？是不是该开辟新的投资阵地？投资者心中无数的疑问随着这一系列资本市场的变幻而萌生。投资市场永远没有对错，但却向来有正反。本期理财专题汇集当下最受关注的投资疑问，从正反两方为投资者寻求最需要的答案。

去二三线城市买房？
    随着房地产调控的实施，不少人将投资的目标放到了二三线城市房产上。
正方↑ 向“二三线”转移是趋势

    业内人士认为，随着资本和劳动力向二三线城市转移，增加了二三线城市本地居民的刚性需求，同时，相比房价迅速上涨的一线城市，二三线城市仍然是“价格洼地”。更重要的是，中央经济会议明确提出加强中小城市和小城镇发展，放宽户籍限制，加快城镇化进程。因此，二三线城市房价上涨将成为一种趋势。另外，一线城市买房受到限制，那么，关注楼市的资金必然进入二三线城市。
反方↓ 楼市没有避风港

    不过，中国社科院金融研究所金融发展室主任、经济学家易宪容提醒，楼市没有避风港可言。二三线城市和一线城市的楼市是一荣俱荣，一损俱损。SOHO中国有限公司董事长潘石屹也表示，中国房地产泡沫正在向二三线城市转移。

要抄底吗？
    面对“跌跌不休”的股市，部分手中有闲钱的投资者蠢蠢欲动，现在到了抄底的时候吗？
正方↑ 反转时机为时不远

    国海富兰克林基金研究总监徐荔蓉认为，近期股市下跌很多，一些股票的投资价值都凸显出来，这是挑选优质股的较好时机。特别是前期一些质地比较好但价格贵的公司，经历这一波下调之后，目前应该是不错的投资时机。

    徐荔蓉认为下一步杀跌的主要动因有可能来自中小盘，这主要是因为许多中小盘股票和题材股已经透支了未来太多的想象空间，估值泡沫明显，这些股票是市场中一个较大的风险点。而近期个别中小盘股暴跌，也可看出该迹象在逐步显现。对于未来的投资机会，投资者所选股票具有一定安全边际，要么业绩具有相对确定的增长，要么未来持续成长空间巨大。

反方↓ 抄底再等几个月
    信达证券研发中心副总刘景德认为，目前抄底还不到时候，可以适当做下反弹，但担心股市反弹力度不大。大盘蓝筹处于下跌态势，其他的题材股等会补跌。估计后市可能跌到2000点~2200点附近，抄底要等几个月。

基金定投如何？
    2008年A股寻底过程中，下半年开始就有基金公司在自购旗下基金时，采取了类似“定投”的定期操作。

正方↑ 中长期看多可选定投
    找到真正的底部几乎是不可能的事情，但在中长期看多的市场中，定投仍是不错的选择。不过，在短期的波动中决定或者终止定投都不是可取的方法。业内人士指出，定投的优势之一就是能使投资人自觉自律，积少成多，市场短期的涨跌难以准确预知，但定投的方式无须选时，可能摊平成本。

    易方达基金提供的数据显示，如果以恒生指数为例，在1979年-2009年的30年间，基金定投最终的回报是2387%，这算下来年复合收益率是16.32%。虽然从年化收益来看在A股市场不算高，但复利的累计效果惊人。在品种选择上，定投的期限如果稍长，可以选择波动率更大的基金品种作为定投标的。目前多数银行和基金直销系统都支持定投并有费率上的优惠。

反方↓ 前景不明定投未必好
    另外也有投资者认为，什么时候说定投都是合适的，但这取决于投资者有比较长的投资时间，此外定投也要看市场趋势。如果是期限不长，现在未必是定投的好时机。对中长期经济增长的担忧是部分投资者不想入市的原因，这部分投资者包括一部分基金经理也认为，宏观经济的前景仍不明朗，经济会不会二次探底还不好说。

改投汇市可行否？
    今年5月以来，美元强劲上涨，欧元持续走弱。尽管欧盟政府已经出手救市，并达成了7500亿欧元援助机制，市场对于欧元的信心仍然偏低，未能扭转欧元下跌的走势。

正方↑ 近期波动大易于获利
    西南财经大学信托与理财研究室分析师魏可表示，针对近期汇率波动较大的情况，从外汇市场获利比较容易。欧元尚未触底，仍有下跌的空间。而欧元占美元指数的比率过半，欧元的走弱将促使美元被动升值。日元在近期也被不少投资者看好，但是由于日本的债务水平偏高，其前景也不是很好。所以，在近期做空欧系货币做多美元从中套利是可行的投资方案。

反方↓ 不宜大面积交易
    魏可提醒，虽然近期外汇市场变动很大，及时有效把握市场的变动易于从外汇交易中获利。但由于国内目前没有一个完善的平台进行外汇交易，保证金制度较高，市场不成熟，所以不建议大面积外汇交易。应根据个人的风险偏好和资金实力选择适合自己的投资方式。

这点位再买入？
    在楼市新政“重拳”之下，黄金市场近日成为炒房客们新的聚集地。从各地媒体消息可以看到，在眼下金价高企的时点，斥资百万、千万元购买投资金条的剧目，在各地频频真实上演。

正方↑ 每次修正都是买入时机
    金顶黄金投资集团总裁陶行逸认为：“任何一次比较大的修正都是买入的好时机。 ”金价连涨后短期回调风险比较大，等待修正后低点买入更为合适。从技术上来看，5月底金价有可能会出现中等规模的回调。黄金分析师冯春也表示，如果投资者是出于保值、避险因素投资实物金条，不以盈利为目的，则没有时机早晚之分。从购买力价值来看，黄金一直是硬通货。

反方↓ 盲目跟风要谨慎
    威尔鑫首席分析师杨易君建议，炒房客不要盲目跟风，需要根据各自对金融市场，特别是黄金市场的了解而定。“如果是以前一直从事房屋投资，对黄金市场少有关注，而目前仅仅是‘赶潮流’进入黄金市场的这些人更要特别小心。 ”

    杨易君称，“黄金市场也存在极大投机风险，且金价投机过度的风险释放会比房价的调整快得多，在不适合的时机进入可能会遭遇重创。 ”例如，在2008年3月，金价见顶1032.55美元后，在2009年10月下跌至681美元，跌幅达到35％，如果投资者在最高价附近买进，需要到金价上涨50％才能回本。 （以上观点仅供参考）本报综合消息

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