威尔鑫点金：金价承压于商品市场全线下挫

2007年8月7日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

  
美元
周一美元以80.29点开盘，最高上试80.38点，最低下探79.96点，报收80.29点，较前交易日下跌1点，跌幅0.01％，日K线呈现一根下探回升的十字星。

周一市场依然迷漫着对美国经济放缓的忧虑。预期美联储可能很快降息以刺激经济的发展，使得美元的运行依然疲软。目前市场普遍预计本周FED会维持联邦基金利率目标于5.25%不变，但市场人士将密切关注决策者是否会承认信贷市场问题对经济成长构成越来越大的风险，若果真如此，其在未来数月降息的机率料将增大。“几乎可以肯定FED不会无视市场对信贷问题的担忧.但关键要看其将如何应对这一问题，”贝尔斯登在最新的研究报告中称。信贷危机日益严重，已经使得金融市场开始押注今年年底前FED可能至多两次降息0.25个百分点以刺激经济成长。利率期货显示美联储9月降息的可能性为75％。因次优级市场再度传出不利消息，加上上周五美国非农就业数据令人失望，使得短期利率期货价格上涨，美联储10月降息的概率升至近100％。利率期货显示美联储12月份降息至4.75％的可能性为50％。贝尔斯登上月有两支对冲基金瘫痪，本周宣布又有一支基金暂停赎回，次优抵押贷款相关证券的损失情况正蔓延到信贷市场其它领域。无独有偶，澳洲麦格里银行、美国Sowood资本管理也都报出危情，American Home Mortgage Investment更是关门大吉。中短期美元可能难以摆脱因此形成的颓势。

技术面上，周一美元再度创出79.96点新低，虽终盘收复此前跌幅，但美元运行的颓势没有得到改变。周一美元刚好在不断收口的布林下轨处获得支撑，但如果本周美元没有明显的凌厉回升格局，可能再度迎来弱势反弹后的新一轮下跌，那么美元可能会在78点附近去寻找下一步支撑。周一收盘后，SAR抛物转向线再度发出美元波段趋空的信号；KDJ也再度形成利空死叉。故近两日美元能否企稳回升，是能否扭转短期颓势的关键。从资金流向分析，基金依然愿意持有大量的美元空头，在7月底的弱势反弹中，基金兑现空头获利的迹象不明显。在商品市场运行疲软之际，美元趋空的市场氛围是对金市最大的激励。

黄金
周一国际现货金价以672.6美元开盘，最高上试674.9美元，最低下探668.8美元，报收671.1美元，较上个交易日下跌3美元，跌幅0.45％，日K线呈现一根振荡回软的小阴线。

由于上周五金价劲扬上行，使得周一亚洲早盘出现短期获利回吐。金价早市开盘快速下探671美元后即企稳回升，至19点时分的欧洲早盘，金价最高上试674美元上方。但整个商品市场的表现却显得格外疲软，进而使得金银价格的持强有些曲高和寡的意蕴。19点后，金价缓缓回软。进入美国盘面后依然维持振荡回软格局，虽基本金属全线飘绿，且跌幅不菲，但金价的下跌并不干脆，在670美元附近即显示出较为明显的市场承接。21点后，NYMEX原油期货价格从74美元上方加速劲挫至71.60美元，且伴随美元的下行回升，但金价仍未受到明显打压。显示多头较为珍惜上周五来之不易的成果。

周一金价虽形成振荡回软的小阴线，但表现已属不易。商品市场全线下挫，近阶段表现强劲的原油也出现大幅下挫的情形。但美元趋空的市场氛围成为金价暂时居安的重要因素。商品市场的全线下挫主要为市场对美国经济疲软，需求因素料将降低的忧虑促使。美国原油期货周一挫跌逾5%，因有迹象显示经济成长放缓，引燃对于油品需求恐缩减的担忧。纽约商业期货交易所(NYMEX)9月原油期货结算价急挫3.42美元或4.5%，至72.06美元，创1月4日来结算价最大单日跌幅。周一基本金属全线下挫，纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一扳回稍早跌幅，但依然略微收低，因对经济发展以及其可能给供给增长带来冲击的担忧，继续打压投资者对工业金属的信心，但市场预计来自中国的强劲需求可望支撑铜价。“以往的修正行情或许暗示，若股市进一步走疲恐对本行业构成最大的威胁。但鉴于中印两国(国内生产总值(GDP))同G3各国GDP的关联度不高，我们预计这会限制美国经济成长步伐放缓可能产生的负面影响，”德意志银行在一报告中称。意味着商品市场对美国经济疲软以及股市大幅下滑的反应有些过渡，市场最终将再度聚焦到以中国为首的新兴经济体强劲需求。故商品市场的短期颓势对金市的不利影响可能有限。

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