期货公司欲染指黄金期货

2007年08月25日  【中国经营报】

虽然黄金期货至今未能获得证监会批准上市，不过已有期货公司盯上了这块呼之欲出的肥肉。

　　记者日前独家获知，目前已有多家期货公司与上海黄金交易所(以下简称上海金交所)下属会员单位达成协议——允许期货公司先期发展黄金交易业务成为核心内容，并且按照协议，这些前期介入黄金交易的期货公司，有望成为黄金期货上市后的首批核心经纪商。

　　而目前已经有期货公司借道上海金交所会员曲线参与黄金Au(T+D)(现货延期交收业务)，但是期货公司的醉翁之意在于未来的黄金期货业务。

　　曲线借道

　　“我们依托大股东是金交所会员单位的优势和渠道，现在可以为广大投资者提供黄金Au(T+D)业务，由于采用保证金机制，交易成本低廉且可交割实物黄金，欢迎大家咨询投资。”

　　近日，有着10年期货市场投资经验的王先生连续收到了多条此类短信和系统提示，其中他所开户的江苏某期货公司更为明了地表示，现在马上可以开展黄金交易，操作办法和期货交易办法一样。

　　“以前通过商业银行玩过几把黄金交易，没想到期货公司现在也能开展这个业务了。”王先生欣喜之余，却疑惑只能开展期货经纪业务的期货公司何以允许开展现货延期交易。

　　实际上，现在上海金交所的黄金品种多为现货交易，即使是交易量较大的Au(T+D)虽然是保证金交易，但也不是严格意义上的黄金期货，而是介于现货和期货之间的过渡产品。因此，期货公司如果直接参与上海金交所的交易品种，实际上有悖于期货行业管理办法和业内惯例所规定的“期货公司不得开展非期货经纪业务”的规定。

　　“现在是政策敏感期，所以我们不能明着做金交所的黄金产品Au(T+D)业务。”地处上海的一家大型期货公司老总承认。他表示目前期货公司开展的此类业务主要是试试水，好为日后的规模揽客进行前期铺垫。

　　但记者获悉，超过3家的期货公司正在向这一“雷区”迈进。参与黄金交易业务的这3、4家期货公司的大股东本身是上海金交所会员单位，这一天然优势使得期货公司先期拓展黄金交易业务更为便捷。

　　“我们目前的业务仅限于和大股东合作，负责把揽来的客户介绍给大股东，然后通过大股东在上海金交所的席位帮客户开户。”江苏某期货公司高层管理说。如此一来操作，实际上期货公司不用通过直接帮客户在金交所开户就可以间接参与黄金交易，适度地绕开了政策“雷区”，降低了期货公司的市场风险。

　　铺路黄金期货

　　目前上海金交所与上海期货交易所(以下简称上期所)仍在争夺黄金期货的归属权，如果黄金期货在上期所上市，那已经是上期所会员的期货公司无须申请；但如果在上海金交所上市，上海金交所面临的问题是，目前会员单位如何成为经纪商就是一道难题。当前上海金交所的23家金融会员中多为商业银行、信托公司和券商，并没有期货公司。

　　“应该说现在黄金期货花落谁家还没有定论，若在上海金交所推出黄金期货后，目前上海金交所会员大部分不具备经纪商的认证条件，比如没有期货人才以及风险管理手段，这也是上海黄金交易所迟迟没有拿到黄金期货的原因之一。”高赛尔研究中心经理王瑞雷说。

　　上海一期货公司老总相当直白地表示，黄金期货一旦确定上市，按照《期货交易管理条例》，期货公司将是唯一的经纪通道，因此期货公司控股方也要求提早部署黄金期货的市场开拓工作，力争早日与上海金交所打通关系，成为首批经纪商。

　　“实际上，在参与衍生品交易、资产管理、风险管理以及衍生品客户开发和服务上，期货公司比目前的上海金交所会员单位更有经验。”威尔鑫投资首席分析师杨易君表示。

　　因为有以上优势，期货公司提前介入黄金交易的积极性比较高。记者向上海金交所信息部负责人童刚进行了转述。他表示，上海金交所没有执法资格，也不清楚下属会员单位与期货公司之间是否真正在开展黄金交易的业务合作，因此无法证实记者的调查是否真实。

　　上海金交所一位高层则隐晦地向记者暗示，期货公司意欲染指黄金交易业务早在意料之中。“年初的时候，就有期货公司通过我们上海金交所的会员单位找过来，希望谈将来的合作和发展。”他说，这样的合作方式在国际黄金期货和现货市场都很通行，唯独国内受政策、法规制约而无法公开操作。

　　“这样的事情即便做了，也一定很隐蔽，交易所更是很难知道。” 金交所会员顾问曾祥龙博士表示。他说，长期以来，国内的黄金交易过程中，商业银行一直是主力军，而今期货公司要渗透进来，则一定是在为未来的黄金期货做准备。(黄杰)