威尔鑫点金：金价一枝独秀收升至15个月新高

2007年9月7日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

 
周四国际现货金价以681.6美元开盘，最高上试697.7美元，最低下探681美元，报收695.7美元，较上个交易日大幅上涨14.3美元，涨幅2.1％，日K线呈现一根近半年来最长的突破性长阳线。

本周金价呈现超出关联市场指引的独立上行走势，并一举创出至06年5月18日以来的近15个月新高。虽关联的美元市场没有大幅破位下行，基本金属亦没有彻底摆脱短期疲软颓势。但这没有影响黄金在需求旺季来临时的强劲表现。本周金价表现可谓杂草丛中一枝独秀。威尔鑫资讯会员在早已重仓多头后，进一步放大着作多的利润，部分稳健型会员的波段获利已近40美元。展望后市，我们认为金市这种良好的市场运行格局有望得到持续。但短期面对近几个月高点的形态压力，不排除存在突破之后的回抽。

美元的趋弱运行格局仍将形成金市向好最有利的关联环境。本周美国公布的一系列经济数据总体仍显示出经济出现衰退征兆，房屋市场的疲软最为严重，使得美国官方不得不进一步出面抚慰市场，认为美国房屋市场的疲软尚不致于令美国总体经济严重受挫。美国第二季度房价指数年率跌幅已创1987年来新高，美国7月成屋待完成销售指数意外大跌12.2%，为至2001年9月以来最低。但本周公布的ISM制造业指数及ISM非制造业指数显示其制造业尚处于扩张之中，但扩张已呈现放缓趋势。当然，本周市场对美国重量级的就业数据似乎并不感到乐观，这也是市场判断美国经济前景的重要参考指标，这使得美元本周的市场走势表现疲软。当然，美元后期的利率走向更成为市场关注的焦点。受信贷危机影响，本周美联储依然在不断进行为银行的注资行为，英国央行9月6日宣布维持利率不变，本周稍早，加拿大央行和澳洲央行也按息不动。欧洲央行9月6日亦(ECB)宣布维持利率于4%不变，但表示，通膨仍然令人担忧，预示未来仍可能升息，欧元获得提振。欧洲央行年内似乎仍存在升息的希望，而美元年内的利率下调则基本铁板定钉，这对美元走势不利，从而关联利于金市。但我们认为，美国糟糕的经济基本面无疑应该令美元贬值，但欧洲经济并非没有问题，故美元市场不一定完全理会经济层面的指引，而呈现纯货币市场化走势，故我们亦需谨慎对待短期美元市场的利空，不排除已经得到某种程度的提前消化。当然，我们认为美元中期趋空氛围没有改变，金价则完全可能在美元趋空氛围中走出一轮独立上行行情，即便美元没有形成新一轮下挫行情。

通过纽约期货交易所（NYBT）美元期汇市场分析，整个市场资金流向依然利空美元。截至8月28日当周，纽约期货交易所（NYBT）未平仓的美元期货合约总计23662手，较8月21日当周减少23662手。基金在美元期货上的净空头寸由8月21日当周的11801手小幅增加1827手至13628手。对应美元下跌61点。目前纽约期货交易所中美元为平仓合约连续5周下降，显示市场对风险偏好的降低，这多少仍受市场对于次贷危机的忧虑影响。从美元在8月21～28日的跌幅及相应的基金净空增持幅度来看，我们认为美元在现汇市场受到的抛压依然较大。在此前历经连续4周的基金空头平仓后，我们认为当前美元市场也具备新一轮作空能量。这对金市而言是个很好的信息。

随着夏季黄金淡季的结束，全球黄金需求料将上升。据世界黄金协会，今年第一季全球对黄金的已探明需求较上年同期上升约3%至822吨，第二季较上年同期上升逾19%至922吨。今年上半年中国对黄金的需求跳增31%；今年土耳其的黄金进口有望创下新纪录；全球最大的黄金购买国印度消费全球黄金产量的约三分之一，预计其在节庆季节的购买量料将强劲，印度的节日季从9月开始，11月排灯节时达到顶峰。而欧元区央行《华盛顿协议》内的售金计划将在9月结束，欧元区央行近几个交易周内的售金已大为减少。故黄金在9月将随着季节性需求因素，以及金市本身技术面的造好而逐渐转强，甚至不排除呈现加速上行的可能。

基本金属的短期颓势没有对金市产生任何影响，我们不必太过担心。虽疲弱的就业数据和房屋销售创记录下滑令投资人担心美国经济成长放缓对基本金属的需求减弱。我们不能忽视以中国为首的新兴经济体对基本金属的强劲需求。就基本金属龙头的伦铜走势而言，我们认为其仍将在7000美元上方获得有效支撑。投资银行美林上调了对铝、铜、镍、锌、铅、燃煤和炼焦煤的长期预估价格，并调整了该行业内数家企业的评等。故我们不必太过疑虑基本金属会对黄金市场产生什么样的不利影响。

此外，我们认为国际原油的价格的上行对金市的影响存在一定滞后性。油价对金价的影响往往需要通过通胀预期效应来传达。但近阶段，由于美国经济运行疲软，使得通胀暂得良好控制，故近阶段高油价对金市的提振功效不明显。目前油价已经摆脱中短期技术反压，再度强势运行于76美元上方。随着市场对中东地缘政治的忧虑，以及欧美大肆储备原油的需求，我们认为油价仍不断登高。一旦美国对伊朗实施武力制裁，油价将进一步暴涨，全球油荒必然引发全面通胀，黄金抗通胀的避险魅力必然得到进一步关注。故油价强势对金市形成的利好是一个长期的远景。

欲知更多内容及具体操作，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233。威尔鑫投资。欢迎申请成为威尔鑫资讯会员